2015年投資什么？ 看股神巴菲特怎么說(shuō)

2月28日，股神沃倫巴菲特在伯克希爾-哈撒韋公司網(wǎng)站上公布2015年致股東公開(kāi)信，這也是巴菲特寫(xiě)出的第50封致股東信。

走過(guò)半個(gè)世紀(jì)的風(fēng)風(fēng)雨雨，巴菲特今年的信有點(diǎn)長(zhǎng)，公開(kāi)信的名字叫“伯克希爾——過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)”，除了常規(guī)的2014年報(bào)及回顧外，股神在信中還對(duì)未來(lái)50年的公司進(jìn)行了展望。

對(duì)于還在糾結(jié)2015年投資什么的投資者來(lái)說(shuō)，來(lái)聽(tīng)聽(tīng)巴菲特怎么說(shuō)是有意義的。

談業(yè)績(jī)連續(xù)第4年跑輸標(biāo)普作為股神的巴菲特近年來(lái)投資收益似乎越來(lái)越難跑贏標(biāo)普，在致股東信第一頁(yè)，伯克希爾業(yè)績(jī)與標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)的對(duì)比中，伯克希爾又一次未跑贏。

2014年伯克希爾凈值增長(zhǎng)183億美元，每股賬面價(jià)值的增幅為8.3%，而標(biāo)普500指數(shù)的增幅為13.7%，伯克希爾跑輸5.4個(gè)百分點(diǎn)。

這是巴菲特連續(xù)第四年跑輸標(biāo)普指數(shù)。

為此，今年股神不得不引入了伯克希爾股價(jià)的漲幅這一指標(biāo)。

以此計(jì)算，去年伯克希爾的股價(jià)上漲27.0%，是標(biāo)普500指數(shù)漲幅的兩倍。

不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，1965-2014年，即便以賬面價(jià)值這樣的低估指標(biāo)衡量，伯克希爾的復(fù)合年增長(zhǎng)率也高達(dá)19.4%，遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)的9.9%。

談過(guò)去做多美國(guó)造就股神對(duì)于普通投資者，股神的投資經(jīng)驗(yàn)更受關(guān)注，而巴菲特也在信中對(duì)過(guò)去有簡(jiǎn)單回顧。

股神認(rèn)為，他們的投資業(yè)績(jī)得益于押注經(jīng)濟(jì)繁榮和股市持續(xù)走高。

巴菲特舉的例子是2009年底，在“大衰退”的陰霾中，以440億美元大舉收購(gòu)伯靈頓北方圣達(dá)菲鐵路公司。

這是伯克希爾歷史上規(guī)模最大的一筆收購(gòu)。

巴菲特將這筆交易形容為“全副身家賭美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景”，而這也帶來(lái)了巨大的收益，該項(xiàng)收購(gòu)一度成為伯克希爾最大的單一利潤(rùn)來(lái)源。

類似的押寶對(duì)巴菲特來(lái)說(shuō)并不是頭一遭。

對(duì)此，巴菲特和其合伙人查理都認(rèn)為，“賭”美國(guó)繼續(xù)繁榮下去是確定性非常高的事情。

當(dāng)然，巴菲特的投資神話離不開(kāi)股市的走高，1964-2014年伯克希爾的整體增長(zhǎng)率高達(dá)令人吃驚的751113%(7511倍)，而同期標(biāo)普500指數(shù)僅從84點(diǎn)到2059點(diǎn)的漲幅，平均股息回報(bào)只有111.96倍。

談未來(lái)收益可能下滑在今年的信中。

巴菲特說(shuō)得最多的詞是“收購(gòu)”，他特別強(qiáng)調(diào)“補(bǔ)強(qiáng)收購(gòu)”。

在收購(gòu)?fù)瓿蒝an Tuyl后，伯克希爾旗下已經(jīng)擁有“九家半”(亨氏集團(tuán)算半家)世界500強(qiáng)企業(yè)。

巴菲特豪言：“這意味著我們還有490家半等著去收購(gòu)。

此言既出，駟馬難追！”對(duì)于收購(gòu)的規(guī)模，巴菲特表示：“我們樂(lè)于進(jìn)行價(jià)格在50億至200億美元范圍之間的收購(gòu)。

但是，我們對(duì)可以在一般股票市場(chǎng)進(jìn)行的收購(gòu)建議沒(méi)興致。

”對(duì)于未來(lái)，巴菲特依然樂(lè)觀，他有能力逐年增加伯克希爾的每股潛在盈利能力，動(dòng)力來(lái)自現(xiàn)在擁有的一系列優(yōu)質(zhì)企業(yè)和將收購(gòu)的新公司。

但伯克希爾的長(zhǎng)期收益可能不會(huì)太高，將無(wú)法達(dá)到過(guò)去50年中達(dá)到的水平。

首要原因就是資產(chǎn)“數(shù)字太大”。

雖然，他依然預(yù)計(jì)伯克希爾未來(lái)的表現(xiàn)將優(yōu)于平均的美國(guó)公司，但其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)不會(huì)太大。

此外，備受關(guān)注的股神接班人依然不明朗。

巴菲特稱，公司董事會(huì)已經(jīng)就其CEO繼任者及兩名候選人名單做出了決定，但他從來(lái)都沒(méi)公布他們的名字。

不過(guò)，對(duì)于接班人，巴菲特倒是提到了他的要求：一要有理性、冷靜、決斷的特質(zhì)；二要杜絕傲慢、官僚、自滿的傾向；三是不以業(yè)績(jī)?yōu)闇?zhǔn)，任何歷史盈利表現(xiàn)都不是真正的“防火墻”。

股神最新投資金句>1.如果買價(jià)非常高，一筆良好的投資就可能退化為魯莽的投機(jī)。

2.好企業(yè)應(yīng)滿足三大要求：強(qiáng)大和可靠的盈利能力；大量的流動(dòng)性資產(chǎn)；不會(huì)遭遇大筆短期現(xiàn)金需求。

3.在我看來(lái)，并沒(méi)有方法去準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)的波動(dòng)，因此投資者需要做好持倉(cāng)5年以上的準(zhǔn)備。

4.股價(jià)的月度甚至年度變動(dòng)都可能是非理性的，因此無(wú)法衡量企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的變化。

但如果從長(zhǎng)期看，股價(jià)和內(nèi)在價(jià)值總是趨于吻合。

5.對(duì)于伯克希爾來(lái)說(shuō)，我們寧可去參股一家偉大的企業(yè)，也不愿意去絕對(duì)控股一家泛泛之輩。

所謂寧要鮮桃一口，不要爛杏一筐。

6.我在生意上的經(jīng)驗(yàn)對(duì)我的投資有所幫助，而我的投資經(jīng)驗(yàn)反過(guò)來(lái)又讓我成為更好的生意人。

二者的經(jīng)驗(yàn)是互通的，有一些真理只能通過(guò)實(shí)踐才能徹底領(lǐng)悟。

股神最新敗績(jī)>投資樂(lè)購(gòu)虧損4.44億美元在信中，巴菲特坦率地承認(rèn)了他去年的一項(xiàng)重大虧損，他說(shuō)，細(xì)心的讀者可能會(huì)注意到樂(lè)購(gòu)(Tesco，英國(guó)食品零售商)已不在我們最大的普通股投資清單中，而去年它是有份的。

我不得不尷尬地向大家報(bào)告，稍早時(shí)我們已售出樂(lè)購(gòu)的股票。

我由于懶散，在這一投資上犯了一個(gè)巨大的錯(cuò)誤。

2012年底，我們擁有4.15億股樂(lè)購(gòu)的股票，投資的成本是23億美元。

2013年，我對(duì)樂(lè)購(gòu)當(dāng)時(shí)的管理層略感失望，因此出售了1.14億股，獲得了4300萬(wàn)美元的盈利。

我閑散的售股方式最后被證明代價(jià)高昂。

2014年，樂(lè)購(gòu)的問(wèn)題與日俱增，公司市值縮水，我們?cè)谌ツ曩u光了樂(lè)購(gòu)的股票，這筆投資的稅后虧損是4.44億美元。

相關(guān)冠軍基金：今年炒股難度增加重慶晨報(bào)訊 記者 吳黎帆 據(jù)海通證券2014年排行榜顯示，浦銀安盛基金最近三年權(quán)益投資水平高居行業(yè)第一，最近一年、兩年、五年均穩(wěn)居前4。

公司于2月26日發(fā)行浦銀安盛增長(zhǎng)動(dòng)力混合型基金。

擬任基金經(jīng)理蔣建偉指出，在流動(dòng)性偏寬松、改革加速推進(jìn)的背景下，整體維持積極樂(lè)觀態(tài)度，但是由于2014年的快速上漲，2015年A股市場(chǎng)的震蕩幅度可能會(huì)加大，投資難度會(huì)有所增加。

投資方向來(lái)看，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與代表未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的新藍(lán)籌及國(guó)企改革、“一帶一路”等主體性投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

信息產(chǎn)業(yè)是最有潛力投資品種重慶晨報(bào)訊 記者 吳黎帆 今天起開(kāi)始發(fā)行的建信信息產(chǎn)業(yè)股票基金擬任基金經(jīng)理邵卓表示，2015年以來(lái)，前期推動(dòng)A股市場(chǎng)上漲的資金引擎逐漸降溫，市場(chǎng)風(fēng)格開(kāi)始由藍(lán)籌向成長(zhǎng)風(fēng)格切換。

整體來(lái)看，A股市場(chǎng)牛市的根基仍在，利率下行、改革推進(jìn)的趨勢(shì)未變，大類資產(chǎn)配置不改轉(zhuǎn)向股市趨勢(shì)。

邵卓認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中，信息產(chǎn)業(yè)代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向，相關(guān)行業(yè)都將得到長(zhǎng)足且快速的發(fā)展，有望成為未來(lái)最有潛力的投資品種之一。