金融與投資業謊言：世界是一個巨大的陰謀

本文所指的金融與投資是指專業的融資、并購、交易、私人股權、共同基金、對沖基金和風險投資等等，這些活動由具備從業資格的職業人士來完成。

一般人業余進行的投資、借貸、合資等行為，不在本文的討論范圍之內;所以你可能發現，本文描述的某些謠言，在業余金融和投資行為中是正確的，但它們不適合于專業人士。

　　1號謠言：我們在報紙上看到的名字是金融市場的主角　　隨手打開《中國證券報》《經濟觀察報》或類似的刊物，總是能發現許多分析師或經濟學家在講話。

他們背后都有一些非常顯赫的名字：GS, MS, ML, DB, 等等。

如果只看這些刊物，我們很容易把這些名字理解為金融市場的主角，是它們決定了價格、成交量和一切走勢。

但這不是事實，因為它們只是中介商。

對外行而言，它們擁有一個氣派的名字：投資銀行(Investment Bank)，而內行一般把它們稱為“經紀商/自營商”(Broker/Dealer)，這精辟地描述了它們的兩大功能：幫助客戶進行融資和交易，用自己的資本進行投資和投機。

因為這些公司只是中介商，所以它們必須不停地發表言論，打免費的廣告，讓全世界都注意到自己。

如果你掌管著1萬億美元資產，并且要親自作出投資決策，你肯定絕對不會接受任何記者的采訪;但是，如果你只是一個經紀人，為那些擁　　有1萬億美元資產的人提出建議并提供服務，你肯定會盡可能多地接受記者采訪，以便給那些真正掌握資產的人留下深刻印象——這就是投資銀行分析師和經濟學家存在的唯一目的。

當然，GS和MS這樣的中介商也擁有龐大的投資管理部門，BCS的投資管理規模甚至是全世界最大;但是這些投資管理部門和投資銀行部門是分開運作的，它們的基金經理可能根本不會在乎自己的經濟學家說了些什么。

　　ML, Citi和許多其他投資銀行沒有自己的投資管理部門，GS, MS和DB的投資管理規模大致在2000-5000億美元之間，聽起來挺嚇人的。

但是很少有人聽說以下的名字：Fidelity擁有1.4萬億美元， State Street擁有1.2萬億美元，Capital Group擁有大約1萬億美元，Vanguard擁有8000億美元。

以上任何一家都相當于三到四家頂級投資銀行的資產管理規模。

所以，當中國私募基金挺進香港，聲稱要把GS和ML趕出去時，他們完全錯誤理解了金融市場的角色關系。

他們不應該把經紀人趕出去，因為經紀人是為所有人提供服務的，否則市場無法運轉。

　　2號謠言：只要做足功課，個人投資者可以輕松擊敗機構投資者　　這是彼得-林奇反復強調的謠言，但是你可以去做一個驗證——在10年以上的長期內，真正打敗了機構投資者的個人非常少，大部分個人存在的目的就是作為機構的食物。

在中國，你也可以隨機調查100個自己操作的股民，問問有多少人在過去2年、3年或5年內打敗了市場。

許多人會告訴你，不但沒有打敗市場，甚至沒有賺到一分錢。

林奇認為，個人投資者擁有更大的耐心，更少的投　　資限制，可以自由購買小盤股、陷入困境的股票，不用向別人反復解釋自己的決策，等等。

機構投資者需要向無數個人和其他機構負責，需要應對堆積如山的法律和規制問題，其交易成本往往也不低于個人。

但是林奇沒有告訴你，機構投資者的高成本是有代價的，那就是他們可以最快速地獲得市場信息，并且在重大危機到來之前提前跑路，而你卻被蒙在鼓里，直到最后一刻。

　　一個掌握1000億美元的基金公司，每年至少會向華爾街支付1億美元的傭金和“軟錢”，并在市場出現重大波動的時候與華爾街合作。

作為代價，華爾街的分析師會不停地給基金公司打電話，發送郵件(誰給的錢最多，誰就會第一個接到電話)，使基金經理永遠比市場提前1小時知道最新消息;當基金經理有幾十億美元的重倉需要拋售時，華爾街會絞盡腦汁地為他卸貨，甚至不惜讓自　　己蒙受虧損，以維持良好的客戶關系。

當你通過報紙、網絡和手機短信監視市場動向時，機構投資者早就把這些東西納入了備忘錄。

在中國，情況也是如此，不同的是基金經理的職業道德不高——當他們從券商那里獲得一個重要信息，總是先照顧自己的老鼠倉，最后才輪到客戶。

在中國，如果你真的能夠僥幸打敗機構，這多半不是因為機構投資者不如你聰明，而是因為他們不道德。

　　『我從來都認為，只要散戶不撒手，最終的結果必然是被洗得干干凈凈』