體量小增速慢，陽光保險(xiǎn)難追第一梯隊(duì)？

編輯 | 虞爾湖出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」保險(xiǎn)作為一個(gè)較為特殊的金融工具，其誕生之初就是為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但伴隨著社會(huì)發(fā)展，保險(xiǎn)被賦予了更多屬性：無論是資產(chǎn)配置還是養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，保險(xiǎn)都能一一覆蓋，因此保險(xiǎn)行業(yè)在近年來獲得了許多中產(chǎn)階級(jí)的青睞。 國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)巨頭中國(guó)人壽、中國(guó)平安背靠龐大的資本體系，在保險(xiǎn)領(lǐng)域更是不斷推陳出新，讓新老客戶都能選到自己喜歡的產(chǎn)品。屈居二線的保險(xiǎn)公司，比如說陽光保險(xiǎn)，就只能從價(jià)格或者是產(chǎn)品覆蓋力度方面下手，可就在陽光保險(xiǎn)在前端市場(chǎng)拼命用力時(shí)，后院卻不斷地起火。 保險(xiǎn)業(yè)回暖，壽險(xiǎn)成下一發(fā)力點(diǎn) 近日，相關(guān)部門發(fā)布的《2023年三季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)情況》顯示，三季度末我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)29.6萬億，較年初增長(zhǎng)9%；保險(xiǎn)資金的年化綜合收益率為3.28%。這一數(shù)據(jù)的發(fā)布，昭示著2022年陷入低谷期的保險(xiǎn)業(yè)，已然有了回暖的跡象。 報(bào)告顯示，2023年三季度末，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)29.6萬億，較年初增加2.4萬億，較年初增長(zhǎng)9%。其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司總資產(chǎn)2.8萬億，較年初增長(zhǎng)6.6%。人身險(xiǎn)公司總資產(chǎn)25.4萬億，較年初增長(zhǎng)8.9%。新增保單件數(shù)537億件，同比增長(zhǎng)39.2%。 在經(jīng)濟(jì)環(huán)境陷入疲軟之際，許多擁有充足現(xiàn)金流的中產(chǎn)階級(jí)，更愿意找一些穩(wěn)妥的理財(cái)方式。壽險(xiǎn)便是一個(gè)非常不錯(cuò)的選擇。因?yàn)槠溆兄５椎木C合收益率，相較于一些基金項(xiàng)目或者是無法隨時(shí)取用的定期存款，能夠規(guī)避財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)且提供穩(wěn)定收益的大額保單，顯然已經(jīng)成為了一個(gè)新時(shí)代下的理財(cái)選擇。 而在被保人較為關(guān)心的償付能力方面，截至2023年Q3，保險(xiǎn)業(yè)綜合償付能力充足率為194%，核心償付能力充足率為126%。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司、人身險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司的綜合償付能力充足率分別為232%、184.1%和278.3%；核心償付能力充足率分別為200%、108.6%和242.3%。 但國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)三大巨頭：中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太平，其業(yè)績(jī)?cè)鏊俣荚诜啪彙I(yè)內(nèi)分析師表示，上市險(xiǎn)企H1的表現(xiàn)較為平穩(wěn)，保費(fèi)增速8.18%，其中，壽險(xiǎn)版塊貢獻(xiàn)增速5.15%，產(chǎn)險(xiǎn)版塊貢獻(xiàn)增速僅為2.99%。 近年來許多險(xiǎn)企都與相關(guān)部門強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，推出了許多符合居民現(xiàn)如今醫(yī)療需求的中短期險(xiǎn)種，且能夠用醫(yī)保個(gè)人賬戶支付，這也讓許多居民開始了解并接觸到保險(xiǎn)行業(yè)，接觸到壽險(xiǎn)這項(xiàng)業(yè)務(wù)。 保險(xiǎn)業(yè)資深顧問介紹到，近年壽險(xiǎn)作為增長(zhǎng)主力軍，伴隨著老齡化社會(huì)的到來，這一業(yè)務(wù)板塊將擁有更多潛力。同時(shí)針對(duì)不同的人群，還推出了短期壽險(xiǎn)，進(jìn)一步覆蓋有需求的中老人群體。 值得注意的是，近兩年來互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁勢(shì)頭，也為許多傳統(tǒng)保險(xiǎn)企業(yè)提供了新的造血思路。支付寶、微信上各類年僅百元、月僅幾十元的短期互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，成為了許多年輕人的消費(fèi)選擇。 相較于動(dòng)輒一年上萬的長(zhǎng)期壽險(xiǎn)，短期險(xiǎn)種擁有更多的自主選擇權(quán)，能夠靈活繳納且理賠簡(jiǎn)便、快速，是信息時(shí)代下的新產(chǎn)物。這種結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)保險(xiǎn)理念的產(chǎn)品，在支付寶、微信等多個(gè)社交媒體均隨處可見，潛移默化的保險(xiǎn)宣傳，也為壽險(xiǎn)成為一個(gè)保險(xiǎn)增長(zhǎng)點(diǎn)，奠定了基礎(chǔ)。 而陽光保險(xiǎn)作為一家以財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)起家的險(xiǎn)企，也一直在努力向多元化方向發(fā)展，但是其在壽險(xiǎn)市場(chǎng)的開拓卻頻頻受阻。更何況，陽光保險(xiǎn)還面臨著資金流的壓力，近年來其償付能力也在不斷地下滑。 財(cái)險(xiǎn)增長(zhǎng)勢(shì)頭不再，陽光保險(xiǎn)大勢(shì)漸失 據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)賠付率呈上升趨勢(shì)：1-6月行業(yè)賠款支出4755億，占保費(fèi)比例為54.17%，較上年度增加3.37%，這對(duì)于2022年度綜合成本率已達(dá)到98.9%的財(cái)險(xiǎn)行業(yè)而言，幾乎就等同于虧損。 而這對(duì)于財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占據(jù)營(yíng)收大頭的陽光保險(xiǎn)來說，其壓力自然成倍増長(zhǎng)，因?yàn)殛柟獗ｋU(xiǎn)的綜合償付能力和流動(dòng)資金儲(chǔ)備，均呈下滑態(tài)勢(shì)。 數(shù)據(jù)顯示，截至2023年Q2，保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為188%，核心償付能力充足率為122.7%。而陽光保險(xiǎn)在2020年年末，綜合償付能力充足率為205.84%，仍高于行業(yè)平均水平。但2023H1財(cái)報(bào)中，陽光保險(xiǎn)的核心償付能力充足率下滑至122.56%，綜合償付能力充足率下降為170.17%，均略低于行業(yè)均值。 而在流動(dòng)資金儲(chǔ)備方面，陽光保險(xiǎn)也顯得捉襟見肘。從2021年開始，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流便持續(xù)下跌。數(shù)據(jù)顯示，2021年其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為445.73億，2022年為262.29億，同比減少41.15%。時(shí)至2023年年中，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流僅為158.23億。 作為一家上市保險(xiǎn)公司，陽光保險(xiǎn)必然需要解決以上提及的這兩個(gè)指標(biāo)性問題。因此在8月和10月陽光保險(xiǎn)連續(xù)的兩波大動(dòng)作，也似乎是安撫投資者以及市場(chǎng)而做的。 8月3日，陽光人壽公告稱，公司將增發(fā)約27.03億股普通股，每股面值為1元，每股認(rèn)購價(jià)格1.85元，募資金額合計(jì)約49.99億，由陽光保險(xiǎn)以現(xiàn)金方式認(rèn)購。此次增資完成后，陽光人壽股份總數(shù)為210.45億股，注冊(cè)資本為210.45億，陽光保險(xiǎn)集團(tuán)持股比例99.9999%不變。 而就在短短兩個(gè)月后，陽光保險(xiǎn)再次發(fā)布公告稱收到監(jiān)管批復(fù)，獲準(zhǔn)于全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模不超過120億。 業(yè)內(nèi)分析師表示，此次陽光保險(xiǎn)再次借發(fā)行債券來提高償付能力，無疑是為了提高償付能力和現(xiàn)金流，畢竟其中報(bào)中，這兩個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)著實(shí)讓人捏了一把汗。而與此同時(shí)，陽光保險(xiǎn)還在不斷地接受著監(jiān)管挑戰(zhàn)：違規(guī)風(fēng)波不斷，品牌口碑存疑。 H股流通獲批，陽光財(cái)險(xiǎn)頹勢(shì)仍難挽回 11月14日，陽光保險(xiǎn)稱，公司已完成本次H股“全流通”備案。據(jù)公開的備案通知書顯示，陽光保險(xiǎn)若在12個(gè)月內(nèi)未完成本次H股“全流通”轉(zhuǎn)換及上市，擬繼續(xù)推進(jìn)的，應(yīng)當(dāng)更新備案材料，此消息對(duì)于資本市場(chǎng)而言是一個(gè)強(qiáng)心劑，但令陽光保險(xiǎn)沒想到的是，還沒來得及舉杯慶祝，就先迎來了當(dāng)頭一棒。 前不久，相關(guān)部門公布了一則關(guān)于對(duì)陽光保險(xiǎn)旗下多個(gè)子公司的行政處罰通知單。其中涉及多項(xiàng)違規(guī)操作，且關(guān)聯(lián)了多家分公司：陽光財(cái)險(xiǎn)被處以罰款130萬；陽光財(cái)險(xiǎn)廣東省分公司、山東省分公司、梅州中心支公司、韶關(guān)中心支公司、德州中心支公司、日照中心支公司各被處以罰款50萬；對(duì)涉事個(gè)人包括總裁助理兼信用保證保險(xiǎn)事業(yè)部總經(jīng)理靳守林等9位各級(jí)管理人員給予警告并處以不等金額罰款。 事實(shí)上，這并非是陽光保險(xiǎn)的“小意外”。就在11月28日，陽光保險(xiǎn)就因?yàn)椤敖o予投保人保險(xiǎn)合同約定以外利益”，被當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門點(diǎn)名處罰：分公司罰款25萬，同時(shí)對(duì)分公司時(shí)任營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理助理給予警告并處罰款7萬元。 在業(yè)務(wù)層面屢屢走鋼絲的陽光保險(xiǎn)，對(duì)于業(yè)務(wù)增量的渴求已經(jīng)到了一個(gè)瘋狂的地步。但對(duì)比第一梯隊(duì)的三家保險(xiǎn)巨鱷，陽光保險(xiǎn)顯然很不夠看，起碼還需要很長(zhǎng)一段時(shí)間，來調(diào)整自己業(yè)務(wù)板塊的主次。 中國(guó)人壽專注在人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)，從壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)到意外險(xiǎn)等等，幾乎是全方位覆蓋，因此其在人身險(xiǎn)領(lǐng)域幾乎是穩(wěn)坐頭把交椅；而中國(guó)平安則是在壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的基礎(chǔ)下，橫向發(fā)展各類金融服務(wù)，塑造起了自己的生態(tài)圈；而中國(guó)太保則是壽險(xiǎn)領(lǐng)域的元祖級(jí)人物，一直在財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域發(fā)揮著自己巨大的能量。相較于這三家巨頭，陽光保險(xiǎn)就像一個(gè)初出茅廬的新人。 陽光保險(xiǎn)在未上市之前不需要公布自己的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也不需要為股價(jià)波動(dòng)而擔(dān)憂，但在上市短短幾年后股價(jià)便步步下跌，盡管中間有過短暫的起色，可在大環(huán)境不佳、頭部險(xiǎn)企地位幾乎無法撼動(dòng)的時(shí)候，陽光保險(xiǎn)的市場(chǎng)表現(xiàn)已經(jīng)大不如前了。 除此之外，陽光保險(xiǎn)更需要找到自己的特色所在。主打的是財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)，可其財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)覆蓋的廣度以及深度，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足的，管理層們自然也看到了這一點(diǎn)，近年來一直在大刀闊斧地進(jìn)行架構(gòu)調(diào)整，但優(yōu)化的效果至今仍未有所顯現(xiàn)。 結(jié)語 陽光保險(xiǎn)以快速理賠、全國(guó)覆蓋、服務(wù)多樣化以及具有創(chuàng)新性著稱，這也是為何其能迅速發(fā)展壯大，且成功上市的根本原因。但上市后面對(duì)資本市場(chǎng)的壓力、三大巨頭的持續(xù)性擠壓，這位新人顯得有些無所適從。 償付能力持續(xù)下跌、現(xiàn)金流吃緊、業(yè)務(wù)部門頻頻因違規(guī)操作被點(diǎn)名罰款等等，其實(shí)放在陽光保險(xiǎn)面前的大山，又何止這幾座呢。陽光保險(xiǎn)若想為自己的2023畫上一個(gè)圓滿句號(hào)，還要付出更多努力。