名川資本王求樂：VC們正在抱團和圈子化

從賽富投資基金離開后，王求樂隨即創建了名川資本，在北京東四十條的一座辦公樓里，開始了自己新的征程。

“我們這個樓很‘屌絲’，完全是個創業的環境，”他笑言。

他告訴記者，名川資本身上的賽富烙印依然清晰，但與此同時，他也選擇了一條不完全相同的道路。

正如查理·芒格強調“邊際”，身為芒格的追崇者，王求樂也深知其邊際所在。

出身IT技術男的王求樂把目光鎖定在偏早期的新計算領域。

“對于新基金而言，規模比較小，投早期相對合適，技術領域也是我們團隊擅長的。

另一方面，VC也有早期化的趨勢。

”1.從技術男到投資人一直以來，王求樂都用“one of the best”來要求自己。

對于自身，他的評價是，富含好奇心、喜歡嘗鮮，且永不停歇。

在做投資之前，王求樂還是個“技術男”。

大學自動化專業的他，畢業后被分配到了一家南京的國企，第二年跳槽進入中外合資的愛立信，一直從事著工程師的工作。

在2003年獲得愛立信最佳員工后，脫產進入香港中文大學進修MBA。

這也成為了他開啟商界大門的鑰匙。

畢業以后，他回到愛立信。

2006年毛遂自薦，進入聯想控股。

彼時，聯想控股下已包含聯想集團、神州數碼、君聯資本、弘毅投資和融科智地等多個成員企業。

“那個時候，聯想控股人很少，所以無論是募資、投資，還是其他雜七雜八的工作，我都有參與。

”王求樂回憶道，在這個當年國內頂尖企業的最中樞，他還有一項主要的任務，即監管聯想控股下屬的風險投資公司君聯資本(那時還叫“聯想投資”)。

對于王求樂而言，這段經歷讓他對投資有了最初的理解。

“在監管君聯資本，上傳下達指令的同時，也在觀察他們是如何做投資的。

這對我后來挑選標的、判斷團隊、投后管理及為人處世等，有著不少啟發。

”也正是在聯想控股，王求樂抓住了進入賽富投資基金的契機。

王求樂告訴記者，彼時恰逢一樁與賽富及IDG財團的交易談判，盡管資歷尚淺，但他的英語和專業功底讓他成為賣方的談判和交易負責人，據理力爭的他贏得賽富的尊重與欣賞。

“當時賽富第三期基金剛剛成立，一下子變成十幾億美元的規模，團隊需要擴張。

他們也希望能夠吸納一些技術、實業、管理等具有差異化能力的人。

”王求樂回憶道，而他的技術專業背景恰好成為了“敲門磚”。

2.自立門戶 賽富烙印猶在如今回顧這幾段跳槽經歷，在王求樂看來，每個選擇都是關鍵且正確的。

2008年，35歲的王求樂進入了賽富投資基金。

回憶起當時作為投資新兵的時光，他笑言，不少上級領導年齡都比他小，“因此心態一定要放好，畢竟術業有專攻，聞道有先后。

”“而我的優勢是在于閱歷會更加豐富。

”在王求樂看來，投資必須要有基礎知識的積累，比如公司的盈利狀況、行業地位、客戶、上下游等各方面的判斷能力，這部分是黑白分明的。

但在這之上，更需要依靠綜合的素養和實力。

因此在補齊了專業基礎這一“短板”之后，王求樂優勢得到發揮，一路扶搖直上，在投資了眾多明星項目之后，一步步坐到了合伙人的位置。

王求樂告訴記者，賽富對他的影響無疑是深刻的。

“首先，當然是奠定了我的專業能力；其次，擴大了視野，并接觸到了足夠多的人脈和資源；其三，隨著能力增長，自信心也顯著提升，對項目判斷更加有把握。

”隨著資歷的增長，王求樂也在思考未來的更大發展。

2016年，在經過一番思想斗爭后，他下定決心選擇了自立門戶，專注于更早期階段的投資。

“這個決定不能算艱難，但是很慎重。

賽富是大品牌，老大栽培我很多年，他是業內的開山鼻祖，也是我的恩師和領路人。

”王求樂口中的“老大”，即是賽富投資基金首席合伙人閻焱。

近年來，國內創投行業正經歷裂變，不少老牌基金高管先后出走。

不同于多數會采取激烈的方式，王求樂的離開相對緩和。

“老大很支持和理解我，我們的第一支基金并沒有大范圍募資，多數LP都是老關系老朋友。

”盡管名川資本第一期基金僅2億人民幣管理規模，但LP名錄卻顯得星光熠熠，除了胡海泉及海泉基金、阿里的一位大佬、中證金葵花基金等，還有一位熟悉的身影——閻焱。

“名川資本身上賽富的標簽，依然是很明顯的。

賽富訓練了我八年，烙印很深。

事實上，不僅是LP，有兩個投資的項目我們都有合作。

我們是賽富成員企業，未來的合作還會繼續保持下去。

”王求樂說道。

相較于賽富投資基金，名川資本投資階段相對靠前。

“在早期階段，我們會爭取領投。

我們對老牌勁旅的價值，就像戰爭中有各式各樣的兵種，我們名川是大機構的偵察兵，偵察兵的作用就是大機構不必過早地投入重兵。

”王求樂打了個比方。

他說，名川資本愿意充當“偵察兵”的角色，與價值觀、方法論趨近的機構一起協同“作戰”。

3.找準“邊際” 順應VC趨勢 短短一年時間，王求樂帶領著他的名川資本已經完成了諸葛找房、融之家、金峰物聯、氫元數據、普邁德等七八個項目的投資，另有多個項目正在決策中。

“從方向來看，我們聚焦于新計算領域，更準確的說，是數據驅動在各個行業上的應用，如住、行、健康、金融、教育、物流等，階段則傾向于A輪前后。

”在接受中國網財經記者采訪中，王求樂多次提到查理·芒格。

在眾多投資家中，他是王求樂尤其推崇的。

正如查理·芒格強調“邊際”，王求樂也將其應用于自己的投資方法論中。

“每個人都有自己的邊際，比如打仗時，有多少桿槍，槍法如何，有幾發子彈，都應該做到心中有數。

”對于王求樂而言，早期積累的技術功底對于其投資新計算項目的幫助是巨大的。

而之所以選擇偏早期階段的企業，王求樂則告訴記者，一方面這是自己所擅長的，另一方面，也是出于新基金規模較小的考慮，“早期項目競爭反而不會像大家想象的那樣激烈，因為各個結構的判斷都是見仁見智的。

”“另外，當下VC有圈子化的趨勢。

很多項目融資速度都很快，不少VC都有熟悉和合作密切的圈子，在具體的項目上分享信息，投資操作上是同輪合投或前后輪追投，共擔風險，共享收益。

作為這種相互‘抱團’所帶來的效應，優質的項目往往在早期在圈子內部就被消化了。

而我們知道，好項目如果不在早期就進入，之后要投資就需花費巨大代價。

”王求樂告訴記者，投資機構“抱團”現象日益凸顯，“幸運的是，我們的背景幾乎可以說是銜著金鑰匙生下來的，所以名川資本一開始就有自己的圈子，并且持續擴大范圍。

和更多的伙伴基金合作，這將是我們未來的生態特征之一。

”除了了解邊際所在，查理·芒格的“逆向思考”理論也時刻影響著王求樂。

“在做投資決策階段，我會考慮相應決策帶來的不同后果。

要問自己，如果我把決定反轉過來，那么會有什么影響？如果決定不投一個項目，往往就是因為承擔不起這個項目失敗可能帶來的損失；反之，如果決定投資，那就是風險與回報關系很有吸引力。

”在王求樂看來，投資雖然需要有感性的判斷，但終歸是一件很嚴謹的事情。

他告訴記者，他不會去追所謂“風口”，但是會去關注“熱點”，“這個兩個詞的語境是不同的，”他說，技術發展日新月異，身處其中必須要了解趨勢，但不可靠所謂風口去“吃飯”。

回顧這一年，王求樂給自己打了一個不錯的分數。

“一年時間，我們名川資本成立了第一支基金，初步讓品牌小有影響，鍛煉了隊伍，很好地驗證了我們的投資策略。

”而對于未來，他也頗有信心，“我們還很稚嫩，等我們發展到一定規模，不排除去拓展更多領域。

希望在三五年后，投資的明星項目能夠顯現，我們能夠成為數據和技術驅動領域具有領導力的早期基金。