騰訊財報解讀：游戲回血復活 疫情下迎B端機遇

疫情之下，騰訊交出了一份回血“復活”的成績單。

　　3月18日下午，騰訊發布2019年第四季度及全年業績，其第四季度總收入為人民幣1057.67億元，相比去年同期增長25%，公司權益持有人應占盈利為人民幣254.84億元，同比增長29%。

　　回溯2019全年，騰訊在第四季度的營收和利潤增速都達到四個季度的最高值。

這與游戲業務恢復活力有關，與微信生態的日益繁榮有關，同時，也與向產業互聯網的轉型有關。

　　游戲回血，再次拉動業績增長　　第四季度，騰訊網絡游戲收入同比增長25%，達到人民幣302.86億元。

相比之下，在2019年前三季度，這一業務的同比收入變動分別為-0.9%，8%，11%。

　　基本上，騰訊游戲業務在2019年穩步回升。

其第四季度業績，主要受益于《和平精英》、《PUBG Mobile》等手游在中國及海外市場的增長。

財報提及，騰訊海外游戲收入同比增長超過一倍，占整體網絡游戲收入的23%。

　　同時，也跟行業整體變動不無關系。

據中國音數協游戲工委發布的2019年中國游戲產業報告，2019年，中國游戲市場實際銷售收入2308.8億元，同比增長7.7%。

　　疫情之下，包括游戲在內的在線娛樂方式迎來一次成長機遇。

隨著行業復蘇，騰訊游戲業務不再需要太多憂慮。

不過，防沉迷政策或許還將在短期內影響這方面的業績。

　　2019年11月，國家新聞出版署發布《關于防止未成年人沉迷網絡游戲的通知》。

根據規定，自《通知》施行之日起2個月內，網絡游戲企業須要求用戶全部完成實名注冊。

　　在財報發布的前一天，騰訊游戲發布公告，稱經過1月份4款產品的試點后，騰訊游戲將從本月開始全面推進防沉迷新規的落實工作，計劃上半年內在全部移動游戲中啟用新的防沉迷規則。

　　微信擴張，小程序潛力進一步釋放　　在通信及社交業務方面，QQ智能終端月活躍賬戶大幅下降7%，至6.47億。

不過受益于疫情期間在線教學方面的機遇，2020年第一季度有可能大幅回復。

　　另一方面，微信及WeChat用戶仍保持了穩健增長，其合并月活躍賬戶達11.65億，同比增長6.1%，與上一季度同比增速基本持平。

　　毫無疑問，微信對騰訊的意義愈加重要。

在第四季度，騰訊網絡廣告業務收入為202.25億元，同比增幅為19%，其中，媒體廣告收入同比下降24%至人民幣39.51億元，社交及其他廣告收入則大增37%至人民幣162.74億元。

后者主要受益于微信朋友圈及移動廣告聯盟的收入增加。

　　同時，微信小程序生態更加壯大。

在2019年，騰訊提升了微信應用內的“搜一搜”及小程序直播功能，以方便用戶發現商戶的小程序，并幫助商戶促進銷售轉化。

小程序的日均交易筆數同比增長超過一倍，總交易額超過人民幣8000億元。

　　小程序潛力仍在進一步釋放，近期，小程序直播能力公測正在進行。

據官方數據，3月8日“女神節”中，2000個主播累計直播時長近900小時，通過小程序直播，部分品牌的訂單量增長近12倍，部分品牌交易額增長5倍，有品牌單日銷售額突破2000萬元大關。

　　此外，微信支付對商家的滲透也在加深。

在第四季度，微信商業支付日均交易筆數超過10億，月活躍帳戶超過8億，月活躍商戶超過5000萬。

　　執著短視頻，微視壓力山大　　騰訊再次表達了對短視頻業務的關切。

“我們預期短視頻業務發展需要多年的投入，而我們目前正處于起步階段。

”　　騰訊表示，自己曾在長視頻領域成功克服后發劣勢，同時可借助在社交網絡和媒體方面的優勢，最近數月亦在短視頻領域取得顯著進展；因此，對該業務的長期前景充滿信心。

　　騰訊在微視上一直在下功夫，比如財報所列：提升視頻識別技術，幫助用戶創造內容，并使推薦更加智能化；加入視頻紅包等創新功能，提升社交視頻上傳量；憑借自有IP優勢，支持網絡紅人及網紅經紀機構的創作。

　　從數據來看，微視也確實取得不錯的成長，2019年第四季，其日活躍用戶數環比增長80%，日均視頻上傳量環比增長70%。

但是對手太強大，這樣的成長還遠遠不夠。

　　根據快手、抖音官方數據，快手日活用戶在2020年初已突破3億，截至2020年1月5日，抖音日活用戶數已突破4億。

　　在長視頻方面，騰訊視頻付費會員數增長至1.06億，視頻業務全年營運虧損減少至人民幣30億元以下。

相比之下，愛奇藝第四季度運營虧損25億元人民幣，全年運營虧損93億元人民幣，訂閱會員規模達到1.07億。

　　整體來看，長視頻表現相對穩健。

　　疫情之下，B端業務迎發展機遇　　更值得關注的，是騰訊B端業務的進展。

　　受商業支付收入增長，以及因云服務進一步滲透主要垂直領域，騰訊金融科技及企業服務的收入同比增長39%，至人民幣299.20億元。

在騰訊各項主要業務中，這部分保持了最高的增長速度。

　　2018年9月底，騰訊忽然宣布架構調整，“扎根消費互聯網，擁抱產業互聯網”，向B端業務發力。

至2019年結束，其調整經過五個季度。

目前看，這一進程穩步推進。

　　2019年，騰訊云服務收入超過人民幣170億元，增速持續高于市場。

受益于銷售團隊的不斷優化及與服務商的合作深化，付費客戶數超過100萬。

　　同時，新冠肺炎疫情爆發，在線辦公遠程教學等成為剛需，為包括騰訊在內的企業提供了發展機遇。

　　財報提及，在2019年12月底，騰訊推出騰訊會議，其日活躍賬戶數在兩個月內超過1000萬；疫情期間有數百萬企業使用企業微信恢復辦公；騰訊健康碼被超過300個縣市的9億用戶使用。

　　實際自疫情爆發之后，投資界普遍指出，在線遠程辦公將迎來加速發展，相應的互聯網辦公工具及通訊聊天軟件也會迎來一波熱潮。

不過當疫情過后，如何留住用戶，也是包括騰訊在內，當前受益者們需要面臨的挑戰。

　　此外，雖然騰訊云業務持續增長，與競爭對手，如阿里云的差距仍舊非常明顯。

產業互聯網的長期競爭，還需謹慎應對。