沈南鵬：每個我們決定投資的項目都會all in

編者按：本文來源微信公眾號iFeng科技，作者劉正偉 。

小米交卷3月19日下午，小米交出上市后首份年報。

年報發布后，也是雷軍與董明珠“10億賭約”到期的日子。

從格力業績預告數據來看，雷軍將會以約200多億元之差輸掉之前的賭約。

數據顯示，小米2018年全年實現營收1749億元，毛利221.92億元，同比分別增長52.6%、46.4%。

經調整凈利潤上漲59.5%至85.55億元。

2018年小米硬件綜合稅后凈利率為正，但小于1%。

財報截圖手機銷量同比增長，庫存也是先來說說最受關注的智能手機業務。

小米2018年賣出約1.19億元智能手機，銷量同比上漲29.8%，出貨量為全球第四。

報告期內，小米手機產生的收入由2017年的806億元增加41.3%至1138億元。

此外，手機平均售價由2017年的881.3元增加至958.1元，小米在2018年中國大陸手機平均售價（ASP）同比提升17%，海外市場的智能手機平均售價亦同比增長9.7%。

據IDC數據，2018年的全球智能手機市場同比下滑4.1%，國內智能手機出貨量為3.99億臺，同比下滑15.5%。

因此，從全年的銷量來看，小米智能手機業務這份成績單是不錯的。

美中不足的是去年第四季度，其銷量同比下跌超過30%。

原因是那個季度小米實施了一系列的主動調整，包括組織架構，也包括品牌梳理、以及產品結構和發布節奏的主動調整。

在2017年第四季度，小米發布了三款紅米手機。

2018年第四季度，小米在國內卻只發布了MIX3和小米Play兩款手機，發布時間分別是10月26日和12月24日。

小米在去年第三季度的時候開始推行多品牌戰略，如與美圖達成合作、在海外推POCO、投資黑鯊游戲手機。

并且在今年1月份，宣布了以前的紅米系列，獨立成Redmi品牌運營，并在接下來兩個月內，接連推出Redmi Note 7和Redmi 7。

另外則是線下渠道的拓展。

截至2018年12月31日，中國大陸已有586個小米之家，主要分布于一線、二線和三線城市。

并且小米合共設立了1378家授權店，而截止2017年12月31日，只有62家授權店。

一年增長22倍。

小米的這一系列調整目前尚未體現在2018年的年報中，調整之后能否帶來更好的營收和銷量，還需要看2019年的財務數據。

鳳凰網科技（id：ifeng_tech）留意到幾項數據，一是小米集團去年研發投入為58億元。

表面上看，從2016年至2018年12月31日，小米集團研發費用逐年遞增，復合增長率66.2%，2018年更是同比增長83.3%。

但需要指出的是，這58億元的研發投入不僅僅只是智能手機業務，還包括小米電視以及IoT等產品線。

OPPO官方公布其2018年研發投入超過40億元，2019年研發預算是100億元，上不封頂。

不難看出，全球第四的小米在智能手機業務上的研發投入其實并不高。

財報截圖另外需要注意的則是庫存，這是所有硬件廠商的命門，庫存積壓嚴重，將導致廠商資金斷裂。

數據顯示小米2018年制成品金額超過了191億元，比2017年增加了100多億元。

截至2018年12月31日以及2018年9月30日，小米集團的現金以及現金等價物分別是302億元與352億元。

廣告收入101億元，同比增長79.9%在進行上市路演的時候，雷軍一直在強調小米是一家互聯網公司，是一個新物種。

小米在上市之初承諾，硬件業務的綜合凈利率不會超過5%。

財報顯示，2018年互聯網服務收入為160億元，同比增長61.2%。

其中來自廣告的收入高達101億元，同比增長79.9%。

互聯網增值服務收入為59億元，同比增長36.7%，游戲收入達人民幣27億元，同比增長7.3%。

其他互聯網增值服務收入達32億元，同比增長79.9%，這部分主要是由于互聯網金融業務和有品電商平臺收入貢獻的增長。

其海外互聯網收入占比6.3%，同比增長1291.8%；有品電商收入占比4.1%，同比增長427.6%；小米金融收入占比11.9%，同比增長80.5%。

另外，數據還顯示MIUI的月活躍用戶數，由2017年的1.708億人增長至2018年的2.421億人，同比增長41.7%。

事實上，對于智能手機廠商來說，一旦UI的月活躍用戶超過1億，都可以稱之為互聯網公司。

也就是說，對于小米來說，硬件是其營收基礎，互聯網服務是利潤最具潛力的來源，換成月活用戶同樣是過億的OPPO、vivo公司，其互聯網服務所帶來的利潤同樣不低，而其中的翹楚華為終端，雖然沒有公布過具體收入數據，但超4億的EMUI用戶，在這方面也絕對是蒙聲發財。

IoT設備數1.51億，競賽剛剛開始IoT業務是小米除手機之外的另一個看點。

2019年，小米集團正式啟動“手機+AIoT”雙引擎戰略，AIoT業務成為集團核心業務之一，并計劃在未來五年投入100億元。

截至2018年12月31日，IoT平臺已連接的IoT設備數（不包括智能手機和筆記本電腦）約1.51億，同比增長193.2%。

擁有5個以上小米IoT設備（不包括智能手機和筆記本電腦）的用戶數約230萬，同比增長109.1%。

截至2018年12月31日，小愛同學激活智能設備數超過1億臺，月活用戶超過3880萬人，小愛音箱累計出貨量超900萬臺。

報告期內，小米IoT與生活消費品業務貢獻收入438億元，較去年同比增長86.9%，其中，全球智能電視出貨量840萬臺，同比增長225.5%。

報告期內，小米也開始向白電領域進軍，分別在2018年7月和12月推出了米家空調和米家互聯網洗烘一體機。

就連品牌獨立之后的Redmi，也在發展生態鏈，前幾天還推出了藍牙耳機和洗衣機。

總結來看，2018年小米的上市之年，還是其變革之年。

在過去的一年，小米在業務創新、海外市場開拓和組織架構上均進行大刀闊斧的改革，比如調整手機產品結構，沖擊中高端市場；國際市場整體戰略成型；AIoT業務成長為第二發展核心；適應多元化、國際化戰略，多次調整組織架構。

雷軍稱，2018年小米實施了一系列的主動調整，梳理了未來5年的核心戰略，開始打下未來10年的根基。

事實上，在小米進行變革調整的同時，友商也沒有閑著。

如OPPO推出新興移動終端事業部，布局IoT；vivo發布子品牌iQOO，聚焦互聯網對性能有極致追求的用戶；華為將IoT生態戰略升級成全場景智慧戰略，力爭讓中國三分之一的智能家電支持其HiLink協議。

2019年是5G元年，當大家都在變革調整，試圖去抓住下一個十年的發展機遇的時候，也意味著競爭和挑戰將會更加激烈。

一步走錯，可能就是滿盤皆輸。

這場IoT的競賽才剛剛開始，還需要耐心等待。