后PC時代的股票投資

當(dāng)微軟公司(Microsoft)本月推出人們期待已久的Windows 8操作系統(tǒng)時，那是有史以來第一個首次展示就面臨真正競爭的Windows系統(tǒng)。

今天，智能手機(jī)和平板電腦幾乎可以承擔(dān)PC電腦執(zhí)行的所有日常任務(wù)──包括發(fā)送電子郵件、網(wǎng)上沖浪和編輯照片──而且有的任務(wù)比PC電腦完成得更好。

早就習(xí)慣于借Windows東風(fēng)獲利的科技投資人可能要失望了。

與此同時，大數(shù)據(jù)技術(shù)──能夠發(fā)揮巨大計算能力的海量數(shù)據(jù)中心──正在顛覆傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)，將信息處理工作推至人的掌心。

幾乎沒有人想到事情會發(fā)生得那么快，微軟公司以及芯片制造商英特爾(Intel)和超威半導(dǎo)體公司(Advanced Micro Devices)近期令人惶恐的收益清楚地說明了問題。

那么在后PC的世界里誰是贏家、誰又是輸家呢?蘋果(Apple)、谷歌(Google)和三星電子(Samsung Electronics)肯定受益，EMC公司 將會是大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的贏家。

明顯的輸家則包括PC電腦制造商惠普(Hewlett-Packard )和戴爾(Dell )公司。

橫跨PC和后PC時代的英特爾和微軟比較難說，它們的高紅利和低估值很難讓投資者將其摒棄。

按需計算技術(shù)，也就是云技術(shù)，會使亞馬遜公司(Amazon)和Salesforce 公司成為受益者，而像存儲巨頭EMC這樣的云技術(shù)提供商的下游服務(wù)商也會興旺發(fā)達(dá)。

新的挑戰(zhàn)者也在出現(xiàn)。

Workday公司、Splunk公司和Qlick Technologies最近都已上市，值得投資者關(guān)注。

像設(shè)備供應(yīng)商優(yōu)科無線公司(Ruckus Wireless)這樣的尚未上市但前景看好的初創(chuàng)企業(yè)也會在將來成為游戲規(guī)則的改變者。

在魚龍混雜的投資市場，找到可靠的投資項目并不像在市場中挑出贏家那樣簡單。

Salesforce和網(wǎng)絡(luò)托管機(jī)構(gòu)Rackspace Holding這些企業(yè)對這場驚天巨變也許發(fā)揮了不可或缺的作用，但是它們的市值高得嚇人。

Salesforce目前的股價在每股149美元左右，是2013財政年度獲利預(yù)估的99倍，而在云服務(wù)中運(yùn)營大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的Rackspace市盈率高達(dá)86倍。

投資它們獲利的機(jī)會真的就比股價11倍于獲利預(yù)估值的蘋果或者市盈率為10倍的微軟大很多嗎?《巴倫周刊》(Barron)圓桌會議成員、時事通訊《高科技戰(zhàn)略家》(High-Tech Strategist)的發(fā)行人弗雷德•?；?Fred Hickey)認(rèn)為，可能不會。

他說，“像Rackspace和Salesforce這樣的公司是典型的故事股，當(dāng)它們可能產(chǎn)生的所有收益和現(xiàn)金流都包含在股價當(dāng)中時，持有這類股票非常危險。

”他表示，亞馬遜公司也同屬這種情況，如果它的Kindle Fire能擠進(jìn)平板電腦市場的話，公司會大獲成功，但是在104倍的市盈率水平上，這樣的假設(shè)太過大膽。

“誰贏誰輸”的表格可以通過篩查企業(yè)的機(jī)會和市值繪制出來，從而為投資者找到最佳選擇。

盡管谷歌最近公布的收益差強(qiáng)人意，我們還是把這家公司歸入少數(shù)幾個可能的贏家之列。

對微軟來說，現(xiàn)在是一個嶄新的世界。

2009年Windows 7系統(tǒng)推出的時候，智能手機(jī)還相對比較原始，平板電腦甚至還不存在。

現(xiàn)在，正如“游戲繼續(xù)”的進(jìn)度表所示，它們威脅到了PC電腦的霸主地位。

微軟、惠普和戴爾在智能手機(jī)和平板電腦領(lǐng)域都無所作為。

第一手基金(Firsthand Funds)的凱文•蘭迪斯(Kevin Landis)說，“PC電腦不再是一切的中心，這一看法正在成為主流意識。

”多年來，他斷斷續(xù)續(xù)持有微軟的股票──每次買進(jìn)時他都感到緊張。

不過，微軟現(xiàn)在正將其龐大的資源投入到用于智能手機(jī)和平板電腦的Windows 8操作系統(tǒng)之中。

10月26日午夜12點(diǎn)鐘，微軟開售自己的Surface平板電腦。

很快，我們就會知道相比人們對iPhone 和 iPad的癡狂，Surface帶來的興奮到底能有多大。

微軟10月18日公布的年度收入同比沒有什么變化，但涉及Windows系統(tǒng)的領(lǐng)域出現(xiàn)了9%的下滑。

這個數(shù)據(jù)還是包含了Windows 8系統(tǒng)的預(yù)售收入的，假如這部分收入不計入其中的話，Windows事業(yè)部的收入降幅高達(dá)三分之一。

微軟目前的股價九倍于明年的獲利預(yù)估，考慮到公司還有包括服務(wù)器軟件、數(shù)據(jù)庫、對外協(xié)作在內(nèi)的其它業(yè)務(wù)，這樣的股價已經(jīng)非常便宜了。

不過，除非微軟能夠證明Surface平板電腦和其它所有的Win 8設(shè)備可以扭轉(zhuǎn)所在部門的頹勢，否則微軟的股票會繼續(xù)受挫。

PC電腦不再受寵，市場的轉(zhuǎn)向開始給制造商帶來嚴(yán)重影響。

據(jù)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)的戴維•達(dá)烏德(David Daoud)所言，今年，全球PC電腦銷量預(yù)計會下降2%，跌至3.57億臺。

如果按銷售額計算，跌幅會達(dá)到5%-6%。

下面的數(shù)據(jù)更能說明問題：今年，智能手機(jī)的銷售額會大幅攀升42%，達(dá)到2,940億美元，首次超過PC電腦的銷售額。

平板電腦的銷售額預(yù)計會猛增65%，達(dá)到590億美元。

對于Alpha One Capital Partners公司的丹•奈爾斯(Dan Niles)來說，這種情況聽起來并不陌生，他在1980年代供職于小型計算機(jī)巨頭數(shù)據(jù)設(shè)備公司(Digital Equipment Corp.)，該公司的創(chuàng)始人肯•奧爾森(Ken Olsen)曾說過這樣一句有名的話：所有人都想在自己家里置辦一臺電腦是不可能的。

DEC后來被康柏電腦公司(Compaq Computer)收購，從此消失得無影無蹤。

奈爾斯斷言，現(xiàn)在的智能手機(jī)和平板電腦也像這樣被人低估了。

因此，他傾向于避開英特爾和微軟。

他說，“行動吧，賭一把，相信他們能夠?qū)崿F(xiàn)向這個新世界的跨越。

我自己不想賭。

”隨著PC電腦市場的萎縮，英特爾現(xiàn)在準(zhǔn)備向智能手機(jī)和平板電腦領(lǐng)域進(jìn)軍，同時努力保持它在服務(wù)器芯片上的領(lǐng)先地位。

英特爾公司的報告顯示，上季度PC領(lǐng)域的業(yè)務(wù)增長已經(jīng)放緩，本季度的增速可能只有正常季度增長率的一半，讓那些期待搶眼的新“超極本”來提振市場的人大失所望。

與此同時，英特爾公司CEO保羅•歐德寧(Paul Otellini)說，英特爾公司新的凌動(Atom)芯片會在本季度用到20款平板電腦上，其中包括Surface。

問題是PC電腦的衰落給英特爾帶來的損失超過了價格相對低廉的平板電腦和智能手機(jī)芯片的銷售盈利。

英特爾的股價是明年獲利預(yù)估的九倍，4%的紅利相當(dāng)豐厚。

雖然英特爾也許永遠(yuǎn)不再屬于成長型企業(yè)，但對持有其股票的投資者也不太可能造成損失。

在收回了1170億美元的現(xiàn)金及投資之后，蘋果股價是今年預(yù)計收益的9.1倍，考慮到公司今年的收入增長預(yù)計會達(dá)到24%，這是一個相當(dāng)合理的價格。

據(jù)高德納咨詢公司(Gartner)透露，雖然蘋果是全球最大的手機(jī)制造商之一，它也只占據(jù)了移動電話市場的7%的份額，還有足夠的成長空間。

全球主要手機(jī)制造商三星的收益增長也沒有停止的跡象，較小的企業(yè)則成為了犧牲品。

三星的股價也不算高，只有明年獲利預(yù)估的7.5倍。

三星在韓國上市，其非參與型美國證券存托憑證(unsponsored American depositary receipts)交投清淡。

另一個在后PC時代興起的事物是云技術(shù)。

在硅谷(Silicon Valley)的101號公路上，沃爾瑪公司(Wal-Mart)張貼了很多指示標(biāo)識，上面寫著“沃爾瑪數(shù)據(jù)公司”(WALMART DATA)，該公司在圣布魯諾(San Bruno)的實驗室正在招聘工程師。

這一現(xiàn)象表明，企業(yè)對海量的信息進(jìn)行篩選已經(jīng)成為普遍做法。

保羅•薩福(Paul Saffo)在硅谷經(jīng)營著一家名為Discern Analytics的大數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)。

他說，沃爾瑪及其它公司的訴求正在改變數(shù)據(jù)的性質(zhì)。