雙11戰(zhàn)火一觸即發(fā) 深挖5大細分領(lǐng)域投資機會

雙11作為一年一度電商“盛會”，在全年網(wǎng)絡(luò)零售總額中占據(jù)越來越重要地位，每年也不可避免的成為資金追逐的對象。

而今年圍剿賽的戰(zhàn)鼓已越敲越響，又會帶來哪些投資機會呢？電商雙十一雖還未到來，但電商平臺已經(jīng)準備好了福利。

以淘寶為例，今年天貓雙十一將從購物狂歡節(jié)升級為購物狂歡季，將整合促銷熱潮拉長為兩波，第一波預售從10月21日-31日，大促日是11月1-3日，將重點扶持全網(wǎng)一年中的新品牌、新產(chǎn)品，以及產(chǎn)業(yè)帶和全球獨特供應(yīng)的商品；第二波預售從11月4日到10日，大促日為11.11日。

與19年相比，今年的滿減政策力度更大。

京東則針對站外引流和直播銷售給予了扣點特惠，京東雙十一期間商家在抖音、快手、知乎、微博等平臺進行投放，銷售扣點降至1%，雙十一期間所有商家通過京東直播帶來的銷售額，平臺扣點最低也可降至1%。

拼多多平臺雙十一促銷主要還是依靠百億補貼，且部分產(chǎn)品補貼力度較強。

資料來源：國家統(tǒng)計局天風證券建議重點關(guān)注本周預售數(shù)據(jù)表現(xiàn)及電商領(lǐng)域高景氣度帶來的投資機會，具體標的包括中概股阿里巴巴、京東、拼多多、唯品會、港股中國有贊、微盟集團、A股值得買、星期六、壹網(wǎng)壹創(chuàng)等。

網(wǎng)紅經(jīng)濟自2019年雙十一，直播成為商家獲取增長的新動力。

淘寶直播方面，2019年天貓雙11，超過50%的商家都通過直播獲得新增長。

淘寶直播之外，蘑菇街也在雙11開始1小時23分就已經(jīng)破2018年雙11全天交易額。

用戶端看，單日觀看人數(shù)及觀看次數(shù)波動緩慢上行，而主播開播場次及開播主播數(shù)均穩(wěn)中有降，一定程度上說明淘寶生態(tài)內(nèi)直播流量集中度呈現(xiàn)提升趨勢。

2020年6月21日杭州余杭區(qū)發(fā)布的“直播電商支持政策”以打造“直播經(jīng)濟第一區(qū)”為建設(shè)目標，發(fā)布包括人才、企業(yè)在內(nèi)的各項扶持政策。

針對直播人才的認定和保障得到進一步突破，主播達人作為直播電商核心，價值進一步顯現(xiàn)。

各地鼓勵政策推出將實現(xiàn)區(qū)域直播電商產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的快速建立，產(chǎn)業(yè)集聚將加快直播電商產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展進程，提升生態(tài)成熟度，為直播電商產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)企業(yè)的發(fā)展提供機會。

網(wǎng)紅經(jīng)濟涵蓋廣告、電商、打賞等業(yè)態(tài)，現(xiàn)階段中國網(wǎng)紅經(jīng)濟規(guī)模優(yōu)勢明顯，相比之下美國廣告業(yè)態(tài)規(guī)模與國內(nèi)相近，而電商和打賞業(yè)態(tài)尚存短板。

中信證券王冠然預測2020年中國廣告/電商/打賞業(yè)態(tài)規(guī)模分別可達800/6465/700億人民幣，美國業(yè)態(tài)規(guī)模分別可達73/100/0.1億美元。

華泰證券朱珺建議關(guān)注基于新模式、聚焦互聯(lián)網(wǎng)新流量的營銷公司、MCN機構(gòu)等。

另外建議關(guān)注拐點向上的公司以及中報業(yè)績預期較好的標的。

行業(yè)內(nèi)相關(guān)公司包括：星期六、立昂技術(shù)、芒果超媒、元隆雅圖、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、值得買、中廣天擇、利歐股份、華揚聯(lián)眾、引力傳媒等。

快遞物流2020年初的新冠疫情使得線下經(jīng)濟從2月開始基本停滯，雖然部分物流也有短期停業(yè)，但3月中旬起，國內(nèi)物流已基本恢復正常。

國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，2020年9月，全國快遞業(yè)務(wù)量達80.9億件，同比增速為44.6%。

資料來源：國家郵政局廣發(fā)證券郭鎮(zhèn)表示，“雙十一”大促或?qū)⑼苿铀募径燃吭鏊俪掷m(xù)高位運行。

疫情后的首個“雙十一”，對于拉動下半年的內(nèi)需市場表現(xiàn)具有重要意義，各大電商平臺亦推出了較大力度的促銷方案。

考慮到電商行業(yè)在雙11等年末促銷活動的刺激下，其季節(jié)性較為突出，預計今年Q4季度快遞行業(yè)將迎來業(yè)務(wù)量小旺季。

對于投資機會，郭鎮(zhèn)表示，上半年，外部環(huán)境的特殊性讓行業(yè)格局發(fā)生了一定的變化，具體表現(xiàn)為：1、直營快遞的業(yè)績表現(xiàn)遠超加盟快遞；2、具備規(guī)模優(yōu)勢的公司，成本的邊際改善反而更小。

加盟快遞的分化正從利潤端轉(zhuǎn)向現(xiàn)金流，這是龍頭突圍的強信號。

順豐雙業(yè)重歸平衡，愿景、能力、賽道三要素高度匹配，聚焦核心優(yōu)勢有望加速順豐成長為中國綜合物流龍頭。

重點關(guān)注：順豐控股，中通快遞、圓通速遞、韻達股份。

美妝品牌大多數(shù)美妝品牌雙十一期間在考慮買贈活動以及跨店滿減活動以后促銷力度均在5折以下，最低活動力度在3.5折左右。

除了價格和贈品優(yōu)惠，珀萊雅、彩棠，御家匯旗下伊菲丹、玉澤、潤百顏等品牌還爭取到了淘寶頭部主播薇婭和李佳琦的直播坑位，在雙十一期間對明星產(chǎn)品進行直播推廣，同時促進銷售進一步爆發(fā)。

回顧2019年的雙十一美妝數(shù)據(jù)，雙十一僅開始1小時24分，天貓美妝的成交額便超過2018年雙十一的全天成交額。

據(jù)2019年天貓數(shù)據(jù)顯示，雙十一開始僅1小時，國貨中的百雀羚、完美日記，外資大牌中的歐萊雅、Olay、自然堂、蘭蔻、雅詩蘭黛7個美妝品牌成交便突破億元，進入天貓雙十一“億元俱樂部”名單。

根據(jù)中國化妝品協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年我國美妝行業(yè)市場規(guī)模達到4225億元，預計2022年中國美妝行業(yè)市場規(guī)模將突破5000億元，2023年我國美妝行業(yè)市場規(guī)模將達到5490億元左右，行業(yè)發(fā)展空間巨大。

對于投資標的，國泰君安訾猛建議增持：珀萊雅、御家匯、青松股份、上海家化、丸美股份、若羽臣等冷冬概念十一期間全國氣溫普降，且節(jié)后新一輪冷空氣預計來襲，釋放進一步降溫信號。

黃金周、雙十一催化電商旺季來臨。

淘數(shù)據(jù)顯示，10月1日至6日波司登品牌旗艦店銷售額同比增長574%，平均單價由2019年同期的613元提升至1,034元，消費需求呈爆發(fā)式增長；內(nèi)衣家紡行業(yè)方面，10月至次年春節(jié)期間為銷售旺季，疊加寒冷天氣因素更有望刺激需求大幅提升。

開源證券呂明預計寒冷天氣疊加秋冬裝換季銷售高峰，將顯著刺激羽絨服、內(nèi)衣、家紡產(chǎn)品需求提升。

疫情期間消費者健康意識上升，隨著各地隔離措施的解除，出行增加，戶外運動時長增加，快速刺激了運動服飾需求增長。

繼續(xù)看好運動品牌龍頭業(yè)績反彈。

投資標的上，呂明推薦冷冬組合：南極電商、水星家紡，港股波司登。

線下持續(xù)復蘇組合：港股安踏體育、李寧、A股海瀾之家。