下次金融危機可能在中國爆發

胡祖六，曾任美國高盛投資銀行經濟研究執行董事，現已離職，有消息稱其后會加盟私募行業。

曾任瑞士日內瓦- 達沃斯世界經濟論壇首席經濟學家與研究部主管。

1991年至1996年間任國際貨幣基金組織(IMF)官員，先后供職于亞太局、財政事務局和研究局，從事經濟研究，參與對許多成員國政府的宏觀經濟政策磋商與技術援助工作。

　　這個問題是具有挑釁的問題，我也具有挑釁的回答，我覺得下一個危機的爆發點可能在我的祖國——中國。

中國相對于主要發達國家，我們講歐洲、美國、日本，各個有一本難念的經，中國的債務狀況，無論怎么說債務占GDP的比重是比較溫和的債務負擔，中國的財政狀況還是比較良好。

當然我們這么好的局面來之不易，就是90年代中國大規模的財稅改革，那時候項部長親自參與的改革，那個非常成功，得到了很多改革的紅利。

再加上經濟的快速增長，還有人口的年齡結構相對來說比較有利的綜合因素的結果。

　　但問題是好景可能不長，情況可能會發生逆轉，基于簡單幾個道理，我用1分鐘解釋一下。

　　目前整個政府的財政支出占GDP的比重大約是25.7%，這跟中等收入國家，人均GDP跟我們相當的國家大致相當。

也和東亞、韓國、臺灣地區是相當的，所以不算高。

但我們國家很特別，有地方融資平臺、預算外資金，如果把這些政府支出都加在一起，財政支出占GDP的規模可能是35%-37%之間，如果就這樣也不會有問題。

　　但中國經濟到了很關鍵的轉折點，我們講財政危機的幾個原因：一是社會福利以后的上升，現在中國因為欠帳很多，社保、醫療、環保，以后公共支出都要提高，我的估算把這些新的政府核心公共支出加起來可能是額外的8-12個百分點，這再加上32%那就是50%，50%什么概念，美國和日本有這么問題才達到36%，我們就達到和北歐國家相當的東西，這是完全不可持續的。

　　中國現在特別是新一代領導人絕對不能因為我們看到歐洲的問題亂七八糟，美國的問題、日本的問題焦頭爛額，我們可以盲目樂觀、掉以輕心，項部長非常智慧之言，關鍵是可持續性。

目前我們的情況非常好，但未來5年、10年、20年我們是不是可持續?我們不能掉以輕心，應該要很審慎。

我給大家提供一個非常有挑釁性的回答，供大家思考。