對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的忠告：別把投資者當(dāng)傻瓜

雄心、信心、進(jìn)取。

這三個(gè)詞語被天使投資人本·韋恩·西蒙斯（Ben Wynne Simmons）用來描述一種投資方式的關(guān)鍵特征，他把這種投資方式稱為“硅谷方法”。

雄心是因?yàn)槭袌?chǎng)規(guī)模以及現(xiàn)有科技公司愿意作出挑戰(zhàn)；信心是因?yàn)榭隙?有很多人相信某個(gè)項(xiàng)目必將成功，并支持它度過常常出現(xiàn)虧損的成長(zhǎng)階段；進(jìn)取則與初創(chuàng)公司的投資估值有關(guān)。

聽起來有點(diǎn)嚇人？這并不是西蒙斯的本意，但是，如果說投資股票是勇敢者的游戲，那么投資初創(chuàng)公司則“需要更大的勇氣”，西蒙斯說，“歷來都是如此，但現(xiàn)在的不同之處在于，小型創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在東倫敦聯(lián)合辦公場(chǎng)所里創(chuàng)建的公司更有可能大獲成功。

”似乎一夜之間就涌現(xiàn)出許多科技公司，與大企業(yè)展開競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致媒體上充滿了創(chuàng)業(yè)成功的故事；風(fēng)投公司放棄他們的投票權(quán)，只是為了從硅谷初創(chuàng)企業(yè)那里分一杯羹；以百萬美元為單位的融資在眨眼之間便告完成；科技初創(chuàng)公司的創(chuàng)始人過著類似于搖滾明星的生活，他們談?wù)摰母锌赡苁钦碱I(lǐng)世界的計(jì)劃而不是財(cái)務(wù)報(bào)表和銷售模式。

至少從某種程度上來說，這些應(yīng)該歸功于當(dāng)前對(duì)科技界相對(duì)有利的環(huán)境。

如今，科技界被社會(huì)寄予厚望。

然而，光環(huán)背后則是另外一番景象。

令整個(gè)創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)蒙上陰影的是一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，所有人都避免提及它，但是它似乎從未改變過，無論我們對(duì)技術(shù)、對(duì)人、對(duì)財(cái)務(wù)情況有多么地了解。

這個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)就是：在每10家初創(chuàng)公司中，9家都不會(huì)成功。

“公司發(fā)展有兩個(gè)方法。

”西蒙斯說，“一是自力更生。

創(chuàng)業(yè)者白手起家，無論掙到多少錢，都拿來對(duì)公司進(jìn)行再投資，然后不斷重復(fù)這個(gè)過程。

二是尋求外部融資以支持公司的發(fā)展，這種方法得到了硅谷式投資的有力推動(dòng)。

”對(duì)于當(dāng)今很多最大和最成功的公司來說，自力更生的方法不管用，因?yàn)檫@些公司在剛成立的5至10年內(nèi)一分錢都掙不到，F(xiàn)acebook、Twitter和Skype就是例子。

但是由于獲得了大量的投資，它們根本不需要掙錢！按理說，這些公司從成立的第一天開始，就必須努力創(chuàng)造廣告收入以實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但是多虧了它們的投資者，公司團(tuán)隊(duì)可以等到他們幾乎完全占領(lǐng)市場(chǎng)后才考慮賺錢的事情。

他們擁有非常出色的創(chuàng)意，因此金主們?cè)敢獾壬虾脦啄暝佾@得回報(bào)。

他們相信，事實(shí)會(huì)證明他們的投資眼光獨(dú)到、無人能比。

雖然西蒙斯把某些種子投資稱為“送錢給那些瘋狂的想法”，但作為天使投資人，他審核和投資過不少商業(yè)計(jì)劃，從中發(fā)現(xiàn)了一些正在從方方面面慢慢塑造融 資過程的原則。

在聽到有關(guān)種子融資，A、B和C輪融資，行權(quán)計(jì)劃和“試驗(yàn)概念”的討論時(shí)，很多人會(huì)完全一頭霧水，但對(duì)于像西蒙斯這樣的入門者來說，天使投 資人和風(fēng)投公司決策的背后存在著令人信服的邏輯。

西蒙斯解釋說，種子投資者是初創(chuàng)公司尋求融資的第一批人，有時(shí)被稱為“3F”：friends（朋友），families（家人）和fools（傻 瓜）。

但是他說自己通常和創(chuàng)始人并不認(rèn)識(shí)，也和他們非親非故，而且盡力避免成為傻瓜！或許，就西蒙斯而言，我們應(yīng)該把3F改成“Far-sighted investor”（并不親密的投資人，F(xiàn)ar-sighted也有遠(yuǎn)見卓識(shí)的意思——譯注）。

首先，創(chuàng)始人必須準(zhǔn)備好交出其公司的一些股份和控制權(quán)。

要知道，天使投資人是在與你一起冒險(xiǎn)。

在這個(gè)階段，你的公司可能沒有客戶或者得到證實(shí)的客戶 獲取模式，沒有商業(yè)合伙伙伴，沒有經(jīng)過測(cè)試的用戶界面，或許連員工都沒有。

你的公司可能沒有任何資產(chǎn)，你的想法可能沒有得到驗(yàn)證，也就是說，你無法證明自 己的產(chǎn)品會(huì)成功。

在這個(gè)階段的投資需要投資者擁有極大的信心，這樣他才會(huì)希望獲得你公司的股份。

西蒙斯說：“通常來看，如果我投資10家處于這個(gè)階段的公 司，其中9家公司很可能失敗，所以我必須確保成功的那筆投資能夠收回其他9筆投資的損失。

”作為天使投資人，你將成為少數(shù)股股東，因此沒有公司的“控制權(quán)”——通常定義為擁有50%以上的股份。

作為少數(shù)股股東，你就算有不同意見也不得不服 從多數(shù)股股東的決定。

但有些法律保護(hù)措施專門針對(duì)這種情況，比如股東決議條款、某些議題的否決權(quán)和董事會(huì)里的投資者代表。

然而，西蒙斯很懷疑這些措施的可 行性，而且尤其擔(dān)心這么做得不償失。

早期階段投資者面臨的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵人物風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)公司沒有什么資產(chǎn)的時(shí)候，你投資的其實(shí)是管理團(tuán)隊(duì)，希望他們能夠創(chuàng)造出一家成功的公司。

如果一位 關(guān)鍵的團(tuán)隊(duì)成員離開公司另謀高就，那么這家公司可能難以為繼。

如果該公司無法用同樣的薪水聘請(qǐng)到擁有類似技能的其他人，那么公司的情況會(huì)逐漸惡化。

對(duì)此，常見的保護(hù)措施是把具有行權(quán)限制條件的股份授予關(guān)鍵人物。

這個(gè)條款規(guī)定，如果關(guān)鍵人物離開，他的一部分股份會(huì)被公司收回，用來吸引新雇員擔(dān)任 那個(gè)空缺職位，同時(shí)這也是為了防止關(guān)鍵人離開。

不過，這種保護(hù)措施并不完美，也有很多問題。

因此，西蒙斯建議，最好的保護(hù)措施是投資那些真正熱衷于自己所 做之事、你能夠與之建立有效工作關(guān)系的聰明人。

如果公司獲得成功，那么以上這些風(fēng)險(xiǎn)通常就不再是問題。

如果公司正在經(jīng)歷困難時(shí)期，你必須確保關(guān)鍵人物繼續(xù)留在公司里，和你一起扭轉(zhuǎn)局面。

天使投資人和風(fēng)投公司的圈子小得驚人，但是在情況不妙的時(shí)候，往往不知道誰最后會(huì)成為背黑鍋的人。

在這個(gè)行業(yè)里，聲譽(yù)很重要。

因此，有效的合作和公 開坦誠的文化必不可少。

人們常說，生意關(guān)系往往比婚姻更持久，而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，目前的婚姻平均持續(xù)期15年，而商業(yè)合作期比這還要長(zhǎng)。

所以要小心，請(qǐng)謹(jǐn) 慎選擇你的商業(yè)伙伴。

種子輪融資常常是初創(chuàng)公司面臨的最大障礙。

在獲得種子投資后，你可以開始降低公司的風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)備進(jìn)行下一輪融資，也就是A輪融資。

西蒙斯說：“在英 國，普通的種子輪融資不可能超過50萬英鎊，但是在美國有可能高達(dá)100萬至200萬美元。

在考慮進(jìn)行A輪融資的時(shí)候，你應(yīng)該已經(jīng)有了經(jīng)過驗(yàn)證的想法，展 現(xiàn)出了良好的銷售或用戶增長(zhǎng)記錄，并且已經(jīng)達(dá)到了你的客戶獲取目標(biāo)。

“在英國，A輪融資常常能為你帶來大約100萬至200萬英鎊，在美國可能達(dá)到200萬至1,000萬美元。

至于B輪和C輪融資，你將得到1,000萬美元以上。

那是在你生意做大的時(shí)候，會(huì)吸引更大的風(fēng)投公司、私募股權(quán)投資公司和大企業(yè)。

”在初創(chuàng)公司的世界里，很難見到銀行貸款的身影，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太高，不符合銀行的貸款條件。

絕大多數(shù)融資都是通過股份發(fā)行的方式進(jìn)行，但是值得指出的是，常常有專門針對(duì)初創(chuàng)公司的撥款、稅收優(yōu)惠甚至新的貸款形式。

當(dāng)然，在初創(chuàng)公司發(fā)行股份以籌措資金的時(shí)候，創(chuàng)始人和先前投資者的股份會(huì)被攤薄，但估值的提高有望彌補(bǔ)這方面的損失。

西蒙斯解釋說：“最初，25萬 元可以購買你公司20%的股份。

如果你進(jìn)行A輪融資，購買20%股份的價(jià)錢將是原來的兩倍、三倍甚至四倍。

種子輪投資者的股份將被攤薄，但總價(jià)值有可能變 得更高。

在你與首批投資者簽訂協(xié)議時(shí)，確保將這一點(diǎn)考慮在內(nèi)，并保證投資者預(yù)見到了這一點(diǎn)。

”但是，簽完首份投資協(xié)議距離A輪融資還有很長(zhǎng)的路要走。

西蒙斯對(duì)此深有感觸。

“我有好幾個(gè)晚上都睡不著覺。

”他說，“基本上，天使投資人就是把個(gè)人 財(cái)富的很大一部分投入到他們信任的公司里，希望這家公司能夠成功。

我喜歡親自出馬，這有兩個(gè)原因。

一是保護(hù)我的利益，二是跟蹤了解公司的情況。

有些投資人 可能更喜歡看觀察摘要，但我喜歡盡可能地向公司提供戰(zhàn)略幫助。

”“你可以努力保護(hù)你的利益，但早期階段投資本身就有很高的風(fēng)險(xiǎn)。

說到底，企業(yè)還是取決于人，所以要非常小心地選擇你的商業(yè)伙伴，這可能比創(chuàng)意或者產(chǎn)品更加重要。

俗話說‘爭(zhēng)吵無贏家’，所以最好是與那些不會(huì)引發(fā)爭(zhēng)吵的人共事。

”當(dāng)然，不只是投資者需要小心，創(chuàng)始人也不能大意。

“如果公司的發(fā)展速度不夠快，或者未能達(dá)到目標(biāo)，結(jié)果對(duì)融資變得過于依賴，那么公司就會(huì)慢慢消亡。

投資人能夠拿回自己的錢，但創(chuàng)始人卻所得甚少乃至一無所獲，這種情況以前就有過。

”這聽起來很殘酷，但現(xiàn)實(shí)是，成功需要某種品質(zhì)。

“主要的安全措施是投資一支出色的管理團(tuán)隊(duì)。

他們能夠盡可能降低其商業(yè)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)，通常是通過精益企業(yè)的發(fā)展方式來實(shí)現(xiàn)。

”在被問及為什么投資高風(fēng)險(xiǎn)的初創(chuàng)公司而不是其他的資產(chǎn)類別時(shí)，西蒙斯回答說：“我之所以投身這個(gè)行業(yè)，是因?yàn)槲蚁矚g與那些富有創(chuàng)造力和活力的草根人士見面和共事。

他們有可能產(chǎn)生巨大的影響力。

”正如我在本文開篇時(shí)所說，創(chuàng)業(yè)者和投資者從未像現(xiàn)在這樣受到敬重。

但那些最為成功、掙錢最多的創(chuàng)業(yè)者和投資者是否將取代投資銀行家和政客，成為公眾眼中的最新憎惡對(duì)象？“最成功的一些科技公司正表現(xiàn)出自鳴得意的大企業(yè)的一些特征，比如向員工支付高薪、忽視股東權(quán)益、覅安度傳統(tǒng)行業(yè)和采用近乎違法的節(jié)稅策略。

”西蒙斯說。

創(chuàng)始人認(rèn)為自己正在創(chuàng)造新的可能，但普通工薪階層可能不這么覺得。

然而，在金字塔的最頂端，這個(gè)世界的比爾·蓋茨們正在將他們的大部分財(cái)富用于慈善事業(yè)。

年僅33歲的西蒙斯已經(jīng)投資了幾家小公司，并幫助創(chuàng)建了慈善組織“Trade Relief”。

他仍然渴望參與更多的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。

“創(chuàng)業(yè)正日益成為可接受的職業(yè)選擇，驅(qū)使我的是那股活力和與有創(chuàng)造力的人士共同努力的那份快樂”。

“硅谷 方法”現(xiàn)在已經(jīng)成為傳統(tǒng)小企業(yè)模式的有力替代者，而且這股風(fēng)潮會(huì)延續(xù)至未來。