新興市場貨幣暴跌，對出海投資創業有什么影響？

土耳其里拉本來已經是新興市場表現最糟糕的貨幣，周五（8月10日）又遭遇當頭一棒：兩天內跌了18%，全年累計跌幅已高達40%。

土耳其里拉暴跌引發連鎖反應這次暴跌的幅度可以和巴西2014-2015年黑奧貶值危機相媲美，不過速度快了很多。

2015年，墨騰好幾個在巴西做互聯網的朋友紛紛移居智利、哥倫比亞和墨西哥尋求新的機會，有一位甚至跑去了南非，還在那里做出了當地數一數二的車后服務互聯網平臺。

巴西起飛了（2009年）巴西墜毀了？ （2013年）- 《經濟學人》封面現在還不知道土耳其這場危機后續會如何發展，但根據高盛的數據，目前土耳其的資金缺口已經與20世紀90年代末的亞洲貨幣危機、20世紀80年代的拉丁美洲債務危機之前的情況類似。

新一輪危機似乎就在眼前。

美元、經濟制裁和特朗普今年5月份，德意志銀行發出過警告：歷史上每一次美聯儲緊縮周期都會引發某個危機，如1987年，格林斯潘第一次嘗試緊縮政策引發的“黑色星期一”；上世紀80年代末，美國儲蓄信貸協會危機（S&L crisis）；1993年到1994年，美國債券市場動蕩以及墨西哥危機；1998年的亞洲金融危機；2004-2006年的次貸危機等。

德意志銀行分析師稱，危機一定會在今年到來，只是還無法確定時間和”震中”。

現在看來，土耳其或許就是這個“震中”。

本輪緊縮周期從2015年12月開始，已經加息7次。

隨著借貸成本上升，很多新興市場國家都受到影響，阿根廷、印度尼西亞在5月份也遭遇貨幣對美元匯率的大跌，但這兩個國家果斷提高利率，目前情況還算相對穩定。

印尼盾兌美金走勢土耳其和美國的矛盾始于2016年，當年7月，土耳其發動未遂軍事政變，造成數百人傷亡。

總統埃爾多安指責美國庇護甚至支持了政變的主要策劃者，兩國關系破裂。

埃爾多安今年6月土耳其大選，西方媒體普遍唱衰埃爾多安，認為經濟困局會讓人民用腳投票。

誰知土耳其人民給了西方媒體一個大大的耳光，用絕對多數再次把埃爾多安選上臺。

在這里，我們不談政治立場（墨騰不希望土耳其進一步蘇丹化）。

然而，經濟層面的影響是實實在在的。

由于與美國交惡，盡管土耳其也采取了加息政策，但并沒有成功恢復投資人信心、遏制里拉的下跌趨勢。

今年8月1日，美國正式開啟了對土耳其的經濟制裁，宣布凍結土耳其司法部長和內政部長在美國境內的資產，美國企業和個人不得與其進行交易往來。

土耳其也強勢回應。

8月10日，特朗普在推特上表示，由于土耳其貨幣暴跌，他已授權對土耳其征收的鋼鋁關稅翻倍，即鋁關稅調整為20%，鋼鐵關稅上升至50%。

特朗普還強調：“現在我們和土耳其的關系可不好！”特朗普的推文，是土耳其里拉再次暴跌的直接導火索。

一石激起千層浪土耳其是歐盟候選國，也是北約成員。

此次貨幣暴跌，受到影響的首先是投資土耳其的歐洲國家。

意大利聯合信貸銀行（UniCredit SpA）、法國巴黎銀行（BNP PARIBAS） 、西班牙對外銀行（BBVA）周五早盤下跌約3％，這幾家重量級歐元區銀行都對土耳其銀行有直接股權或參與銀團貸款；泛歐歐洲斯托克600指數在倫敦時間上午9點下跌0.7％，銀行業指數下跌1.3％。

投資者的恐慌情緒蔓延，歐元兌美元跌至今年最低點；土耳其主權債券也被拋售，2年期收益率上升至24％左右，10年期收益率超過22％。

國際清算銀行數據顯示，土耳其還拖欠日本、英國、美國銀行大筆借款。

銀行股票下跌潮也會傳染到這些國家。

對新興市場的影響隨著土耳其里拉暴跌，南非蘭特、俄羅斯盧布、墨西哥比索也隨之下跌，摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場貨幣指數下跌0.7％，創下一年來的最低點。

更不用提最近也在和特朗普罵戰的伊朗了。

南非蘭特也在周五大跌與此同時，新興市場借貸成本繼續攀升，新興市場硬通貨債券上漲；摩根士丹利資本國際公司（MSCI）的新興股票市場基準指數跌幅超過1％，其中重量級的香港和韓國均下跌近1％。

對出海投資、創業者來說，也增加了很多不確定性：美元走強、利率上升和全球貿易摩擦持續發展，會增加對新興市場經濟增長的擔憂。

很多創業項目，后期都是要靠美國的錢接盤，但來自美國的資本在新興市場或許會更加謹慎。

關于匯率避險，目前涉及到的出海企業主要是跨境電商。

專注于跨境收付款業務的iPaylinks創始人甄國鋼告訴墨騰創投，所有以非美國家為主要市場的跨境電商都要意識到貨幣貶值的風險，調整經營策略。

具體的做法是：盡可能縮短結算周期，避免匯率大幅度波動的風險，采用掉期等保值產品應對波動；有海外倉儲或運營辦公室的可以將部分貨幣放在當地進一步投資，避免重復進出的匯率損失。

出海消費金融的公司也會受到一定的沖擊。

因為很多P2P消費金融公司的理財方案是以美元銷售，而實際的收益則是以當地貨幣結算。

比如說印尼盾對美元今年已經下跌了超過7%，而且政府提振匯率的行為還是有很大的壓力。

所以萬一監管部分對利率作出限制，網貸平臺支付投資人14%-18%的資金成本將會有相當大的壓力。

對于資金流轉要求不高的投資，比如說基礎設施和內容等相對比較長期的投入，需要關注的是接盤資金的走向。

其他的潛在風險墨騰會之后單獨文章來分析。

或許沒有那么糟糕？然而，我們要保持清醒的是，銀行分析師大多數時候并不能對經濟的走向作出準確的預測。

看過下面這部電影的朋友應該非常明白這個道理：或許不按常理出牌的特朗普會懸崖勒馬。

然而，特朗普在中美貿 易戰中的表現說明了他未必每次都會懸崖勒馬。

土耳其媒體已經開始吹風借助和中國的合作：土耳其將在其港口和其他交通基礎設施方面為中國提供更多合作伙伴關系，中國國有航運公司中遠太平洋已擁有土耳其第三大港口65％的股份。

在公司層面，華為已經與土耳其電信公司合作開發5G互聯網，這筆交易涉及云計算，物聯網以及公共安全。

此外，阿里巴巴也投資了土耳其的電子商務平臺Trendyol。

但是，尋求對外合作并不能解決根本問題，雖然美國制裁是里拉暴跌的原因之一，但是根本原因還在于土耳其自身的經濟結構，其國民經濟命脈掌握在外資手里，經濟發展要靠外資拉動。

然而，在全球化的今天，即使是幾乎與世隔絕的伊朗，經濟也受到了特朗普的沖擊，誰又能獨善其身呢？