青山資本張野：投聰明人里的“笨”人 投資大環境正處于“GAP期”

 不似更顯沉穩的中年投資者，張野人如其名，在他的目光中可以清楚地看到一名新銳投資人面對市場應有的姿態。

他伺機而動，像一頭正匍匐在草叢背后的獵豹，遠處是三兩成群的羚羊。

張野是青山資本的創始人，也是一名天使投資人。

創立于2015年的青山資本是一家早期風險投資機構，專注于TMT和消費領域，目前已經投資的項目包括HIGO、花點時間、FIIL耳機、無界空間等等。

7月19日，演員高圓圓參與投資的鮮花電商花點時間在北京召開發布會，宣布完成B輪融資。

青山資本作為該項目的天使投資機構，并且領投A輪融資，張野出席了這一發布會，并在會議結束后接受了界面創業的專訪。

他以投資人的角度，分享了他對消費升級領域以及當下三大投資風口的看法與判斷。

消費升級領域：投消費就是投產業花點時間還處于天使輪融資階段的時候，張野所看到的數據還不夠讓他滿意。

但他依然投了，“我們認為投消費就是投產業，這是我們對消費的理解。

”張野認為消費投資領域最重要的點在于，這個品類背后的產業是否有被整合和升級的需求和空間。

有很多產業背后的產業鏈固然臃腫和落后，但是沒有整合的需求也沒有整合的空間。

鮮花在他眼里就既有整合需求也有整合空間的產業之一。

其次，他表示好的創業項目應該為其所在的產業領域帶來增量，因為帶來增量意味著能夠占領更大的市場份額，而讓產業中的其他人受益，才可能擁有整合產業的話語權。

“她們做的方式恰恰是帶來增量的方式，因為她把鮮花從禮品型的東西，有什么事情要送的時候才想到，變成了日常消費的東西。

”張野拿花點時間舉例。

緊接著他也講到，能夠帶動消費增量的項目固然好，但也要謹慎背后可能存在的偽需求。

而具體如何分辨需求的真偽，他坦言自己并沒有好的辦法，也不認為存在這樣的辦法，因為真偽需求的判斷是結果導向，只有企業經歷了生死存亡之后才能歸納得到。

“比如日常用的鮮花，第一次聽到的時候再回到兩年前，你們會說它是你們的需求?”但他認為這些都不重要，重要的是創業團隊利用大方向不斷微調和迭代的能力。

“把我們的需求變成一種你們的需求，這才是最重要的。

”談到投資花點時間的商業邏輯時，他做了一個比喻，他把產業鏈比作一條河流，有寬也有窄的地方。

就鮮花產業來說，育苗、交易和零售是相對窄的地方，物流是個寬窄適中的地方，種植是個很寬的地方。

就寬而言，種植區域下的土地和農戶很分散，并且布局很廣泛;而窄是指，就交易來說，花市之類的交易平臺還有可能重新建立、優秀的種苗也可以從國外引進，這當中還存在大量主動性的機會。

“為什么要區分這個寬窄?就是創業公司規模還比較小的時候，你的資源還有限的時候，只有在窄的地方先行布局卡位，才能建立鏈條。

”當然，并非所有符合這一要求的產業都值得投資，接下來要考慮的因素在于能否建立起品牌。

在張野眼里，有一些品類的品牌辨識度極低，比如毛巾、襪子。

這些品類天生就難以打造出品牌，盡管這當中可能已經擠滿了創業者。

而就是這種品牌辨識度極低的品類，創業者竭盡全力也不見得能做成品牌，原因在于品類本身就是品牌的先天性決定條件。

面對三大風口：獨立判斷再做決定共享單車、人工智能和便利店，無疑是2017年集萬千資本寵愛于一身的三大風口。

但面對這三股凌冽的強風，張野所在的青山資本幾乎是紋絲不動。

“人工智能是趨勢、是未來，這一點毋庸置疑。

雖然我們投了人工智能，但是我還是這么講，是不是現在就是投資的結點呢?不一定。

”他回憶起08年開始興起的移動互聯網創業大潮，到2011年才真正掀起巨浪。

但就是這中間的三年，有無數初創企業折戟沉沙。

所以他即便此刻投了人工智能，也是因為投資對象過于優秀。

“這么優秀的人不投他睡不著覺，他做礦泉水我們也投，所以并不是因為這個技術，是因為他這個人。

只是投資的角度講。

”而之所以沒有投便利店，張野承認也許從大數據角度、或者人類行為等更遠大的版圖來講，他無法分別這背后的邏輯是否成立。

但是從投資角度講，他覺得現在的便利店并沒有真正意義上提高效率。

“人力占便利店的成本在5%以內，很多店已經做到把人力占到的成本做到2%和3%了，什么意思?取締人這個東西并不能夠真正提高便利店的效率，2%、3%的人力成本提高了有什么意義呢?類似要做很多智能化的疊加，這無形中增加了很多成本。

”再者，他認為便利店的主要績效來自于貨物的流轉。

可他也并沒有感覺到現在的無人便利店或者智能便利店解決了貨物流轉的問題。

如此，人力角度的效率提升和技術層面的購物體驗，兩者就均沒有跑通張野的邏輯，最后也就不了了之。

但這也符合他一貫的行事風格，“哪怕回頭看，我們錯了也不重要，我們就是要堅持用自己的評判標準做事情。

”而線下門店產業近兩年之所以在資本上有“回春”之感，張野認為是因為當前的投資大環境處于“GAP期”。

“移動互聯網帶來了一波完整的商業模式創新，下一代人工智能也好、商業模式也好還沒有出現，剛好這兩個大時代的中間GAP期，這個中間的缺口作為投資人不能不投，難道休息兩年?不可能。

”因此，放眼望去“新零售”貌似還符合這個趨勢，才有一些機構專門成立消費組參與其中。

他表示依舊要理性看待這件事情。

說到便利店，他也順便談了談對共享充電寶的看法。

張野之所以沒有投共享充電寶，是因為他認為這是一個妥協型產品，也就是過渡型產品。

“充電寶是個體驗極差的東西，它是因為我們的技術沒有實現，手機的待機、無線充電技術還沒有被突破。

”張野解釋道，“世界上有無數聰明人正在努力去做技術上的突破，以取代充電寶這個東西。

”至于共享單車，他肯定的說這個商業模式已經被市場在一定程度上驗證了，現在質疑或者爭論共享單車是不是好生意的話已經不合適了。

投資邏輯：投聰明人里的“笨”人張野一直以來是個以快節奏進行投資的人，他主張的是“只要認可，干嘛還要浪費時間呢。

”而這種迅速的判斷背后，顯現的是投資人腦中普遍存在的邏輯——投資主要投的是人。

畢竟天使投資人的使命之一，就是尋找未來的企業家。

而除了敏銳的商業嗅覺、偉大的愿景、強突破性、個人魅力等幾個要素之外，他也分別給出了一個硬性和軟性的條件。

硬性的條件是創業者在自己的領域里面有一定的成功經驗，換言之創業者的成功是被驗證過的。

“不見得你做過大企業，也不見得多高的管理職位，這個成功是你在一個領域里面確實做事情做得很優秀，這種我們很喜歡投，不太喜歡完全沒有從業或者成功或者優秀經歷的創業者。

”“軟性的就是，我們覺得優秀的創業者都是最聰明人的那一批里邊比較笨的人。

”張野并不喜歡投那些最聰明的人，他將聰明人里的聰明人視作投資對象的二等人，而當中笨一些的人才是一等人。

這種“笨”并非絕對意義上的笨，“只有傻傻的、堅持盲目的執著才有可能做成事情，才有可能撞倒一個又一個南墻把企業做成。

”這是他眼中的“笨”，“企業的難處是比你想的要多一百倍的，只(注重)短期的收益不會成為好企業家的。

我們回頭看商業的企業家哪一個不是聰明和愚鈍的人?像我們這種人都是二等人。

”而如果要做消費領域中的創業者，除了以上兩種條件及若干個人素質，張野認為他首先自己要對品質有要求、要有審美，這是基本的。

“自己如果不知道什么是好東西，沒用過好東西，甚至對美沒有一定認知的話，怎么普遍在所謂升級的消費領域里面做得好?對美有一定的認知甚至情感上更敏銳一點的那樣的人。

”此前，張野曾經詬病過媒體的扎堆報道，會影響投資人高估或低估某個項目的價值。

他笑談那就不看媒體來規避這種影響，但他也強調，這背后實際上考驗的是投資人獨立思考和判斷的能力。

“投資領域里不是所有不一樣，也不是要特立獨行，別人投什么你偏不投也不行。

不一樣的核心就是獨立判斷，獨立判斷不是要背道而馳，就是不盲目而已。

”他接著拿花點時間做分析，花點時間CEO朱月怡在進行A輪融資的時候曾經告訴張野，在聊完30家基本包括所有主流機構之后她一無所獲，甚至連一個投資意向都沒有拿到。

但張野對這家產品的方向深信不疑，隨后，身為花點時間天使投資機構的青山資本再次領投了其A輪融資。

在這輪融資當中，青山資本作為一個天使投資機構投入了上千萬，他非常知道這意味著什么。

而不久之后的B輪融資中，朱月怡告訴他，這次聊完30家投資機構后拿到了20家offer，其中有8家直接簽好了TS協議寄了過來。

這或許也跟市場熱度息息相關，但他堅信這就是獨立判斷的結果。