中國股市黑幕：怎樣讀懂上市公司年報

上市公司年報是股票投資者全面了解上市股票的捷徑，但面對涵蓋高數據量和深度知識面的公司年報，如何繞過誤區、辨出噪音，尋找投資契機呢?　　上市公司年報的格式按照有關規定是固定的。

主要包括以下11個部分：　　1. 重要提示;　　2. 公司基本情況簡介;　　3. 主要財務數據和指標;　　4. 股本變動及股東情況;　　5. 董事、監事和高級管理人員;　　6. 公司治理結構;　　7. 股東大會情況簡介;　　8. 董事會報告;　　9. 監事會報告;　　10. 重要事項;　　11. 財務會計報告;　　剛到上市公司，真是兩眼一抹黑。

董秘該怎么干，好像沒有培訓，也沒有工作指南。

想想反正全國人民都在摸著石頭過河，咱就邊干邊學唄。

后來才搞明白，董秘大小也是領導，國企里的領導哪有被培訓的呢。

　　上任接手的第一項工作，就是準備年報披露。

原則上，年報財務相關的內容由財務部準備，其余文案和總協調由董秘辦負責。

年報經管理層分級審批最終定稿后，提交董事會通過，然后經交易所審核后披露，最終提交股東大會投票。

董秘辦還要負責年報的印刷與披露媒體的安排，以及董事會和股東大會的召開。

　　整個年報的準備從會計師入場，到董事會公告，通常歷時數月。

　　年報里的每一個數字，每一句話，都曾被反復推敲。

上市公司經營的真相，就隱藏在這些數字和文字背后。

讀懂年報，就能接近事實。

　　年報厚厚一大本，該怎么讀呢?我曾花了大量時間，學習同行的報告，并親自撰寫年報。

發現這里面大有學問。

　　每年，交易所都會預先發出定期報告披露指引，里面極其詳盡地規定了年報的披露格式和要求。

上市公司必須按照指引的規定，亦步亦趨地填上內容。

有膽子大不嚴格按交易所要求寫的，那通常都是有什么不愿告人之密。

所以要讀懂年報，不妨和董秘一樣，先學習定期報告披露指引。

　　年報的第一節是“公司基本情況”，這一節沒什么特別要注意的，通常是把去年的內容直接拷貝過來。

里面的董秘信箱用不了多久就會被垃圾信息堆滿，所以幾乎是無法使用的郵箱。

至于披露的聯系電話，對大多數公司來說，那最多是個總機。

投資人要想找到公司董秘，得過層層關卡，一般得到的回答都是：“領導出差了。

”當然，我不是這么干的，這是后話。

　　第二節是“會計數據和業務數據摘要”。

這一節是財務部準備的，要點在于對較上年變化幅度大的項目的解釋，還有非經常性損益的影響。

有時候一家公司，凈利潤暴增，結果只是因為賣了些資產，而不是經營持續性轉好。

從這節就可以看出來。

　　第三節是“股本變動及股東情況”。

我們可以在這節內容里，先看到公司歷次融資和拆細造成的股本變動，那都是剪刀+漿糊的內容。

然后是前10名股東和前10名非限售股股東情況表。

一般來說，每家公司里面都有“主力機構”駐扎，通過大股東的變動，能夠覺察到機構投資人的態度變化。

不過定期報告一年只有四次，而董秘每月可以收到交易所信息結算中心提供的前200位股東名錄。

遇到特殊波動時，也可申請臨時打印當天的股東名冊。

所以江湖傳說，某個股票誰買了多少，莊家馬上就知道了，這不是不可能，但是有一定技術難度。

在這節里還有個有用的信息，就是公司實際控制人的介紹。

公司治理最關鍵的核心，是誰控制這家公司，以及如何控制?很多有趣的事情，都是從這個章節里發掘出來的，一個被低估很多的股票，大股東會千方百計增持進來。

而一個被嚴重高估的股票，大股東一定想賣。

搞清楚誰控制誰，非常關鍵。