京東為何暫時沒有100%并購易迅？

騰訊入股京東今早最終塵埃落定，如果將復雜的港股公告淺顯解讀，這個交易分為兩部分，第一部分是騰訊以2.14億美元+QQ網購+C2C拍拍網+少量易迅股權(據估算約10%)獲得了京東IPO前的 15%股份，根據公告，第一部分股權交易完成后，騰訊數碼、騰訊電商、易迅物流及騰訊廣州都將屬于京東。

　　第二部分是一個未來承諾：京東首次公開招股時，騰訊以招股價再認購京東額外5%股份，京東有權利收購易迅剩余股份。

　　這其中關于易迅網有兩個問題，第一是目前京東到底持有多少易迅股權。

根據公告披露，易迅是騰訊附屬公司，在股份認購協議交割前，騰訊電商持有易迅9.9%注冊資本，而騰訊電商在本次交易中出售給京東，加上易迅子公司易迅物流也會出售給京東，京東至少持有易迅10%股份。

　　第二個問題就是，為何京東并購易迅沒有一次性做交易，而是分為兩個部分？新浪科技就此問題請教了一些投行專業人士和分析師，大致上有兩個推測：　　第一，京東暫時不接盤易迅，是為了上市前不計入易迅的虧損。

　　根據今天騰訊披露的信息，騰訊QQ網購以及C2C拍拍業務，截至2013年9月20日的財務資料為虧損7100萬元，而這兩個業務在2012年虧損2000萬元、2011年虧損16200萬元。

　　易迅的虧損數額更大，2013年前9個月虧損4.37億元，2013年虧損3.15億元，2011年虧損1.72億元。

　　而對于已經提交招股書的京東而言，其2013年前三個月的盈利也只有6000萬元，并且主營B2C業務并未實現盈利，如果上市前100%并購易迅，并這部分虧損并入進去，京東上市的財報將會很難看。

　　第二，通過兩部分來完成這一步驟，可能是為了規避法律風險，如果目前京東直接100%接盤易迅，由于雙方都是以3C類為主營業務，有可能會遭到反壟斷調查。

　　實際上易迅并入京東已經是協商好的事情，可能存在一個未披露的協議。

而根據港股的公告，也給這部分未來的交易做了充分說明：京東獲得騰訊授予的認購期權，京東有權利要求騰訊轉讓對上海易迅保留的權益。

　　至于購買易迅剩下股權所需要的花費，騰訊則規定有兩個方法，第一是整體花費8億元，第二是雙方認可的市場公允價值，以兩個方法中價格高的為準。

這個交易的有效期是2017年3月10日。

分析人士認為，京東很有可能在IPO后才會收購剩下易迅的股份。

　　不過目前易迅和京東的合并已經開始，據了解易迅網一線的員工以及重要業務員工(比如3C業務)都將并入京東相應各個大區，而因為合并需要調整的重復崗位人員，則將被分配到其他大區。

京東原則上希望保持易迅員工的穩定。

　　而且就在上周五，易迅內部做出了組織架構調整以及人員調整，包括組成聯營事業部，負責公司開放平臺業務，由易迅網CEO卜廣齊負責。

同時在內部集中將一批經理級別員工提拔為總監，有分析人士認為，這可能是易迅網暫時還將保持獨立運營的狀況。