一個斷翅的天使投資人自述：我是怎么賠了1700多萬？

“2014年到現在，我一共投了20多個項目，交了1700多萬學費，光汽車后市場就賠了1000多萬。

”　　更為專業的天使投資機構，日子同樣不好過。

九合創投創始合伙人王嘯直言，靠天使投資掙錢沒那么容易——一個好項目七、八年才能退出，現在為人所知的基金還算有點品牌，能夠一期期募資，但還有80%-90%（不為人所知的）基金已經基本是掛掉或不活躍的狀態。

　　近日，小編與那位“交了1700多萬學費”的草根天使聊了聊，他的經歷可能會讓同行感覺似曾相識，給仍在準備進入者一些警示。

　　我為什么進入天使投資行業？　　我原來是汽車后市場的代理商，當時湖南、湖北、云南都有公司，是當地省代。

2014年突然發現代理商環節被互聯網瓦解了——中間商靠的是信息不對稱（賺錢），通過人力讓它流動，互聯網可以非常輕松解決這件事，干嘛要你這個東西呢？　　傳統行業庫存也做得重，有人買是正向支出，沒人買就是負向支出，危險吧？互聯網沒有這個問題，它是先把虛擬概念放上去，那個杠桿多簡單。

我一看不行，趕緊撤吧，這個行業再這么下去，一點指望沒有。

　　當時我們有三類人。

一類是被迫上網，即使今天沒有死，業務也很一般；另一類是積極改制派——在互聯網領域創業，當時汽車后市場創業是股風潮，滿大街都是免費洗車，很多是我們那幫哥們干出來的，結果成了一堆炮灰；我屬于第三類，做天使投資。

　　為什么2014年開始了人人皆天使大潮？一是中國人對投機這件事永遠是追逐的，我們這群人本來就是在投機市場里成長起來的，雖然這句話不好聽。

什么是投機？是你本身不能創造什么東西，只能通過兩端需求的連接去找一個最大的機會。

二是2014年股市不好，樓市低迷，一會兒說房價不能漲，一會兒限購令出來了，大家的錢沒有地方去。

　　我也在投資機構做LP，但做LP只是理財，我們又沒老，原來傳統行業不好，純創新型行業又未必做得了，手里還算有點錢，養老去？做LP跟養老也沒什么差別。

就算我運氣很好能投進紅杉，但是紅杉干活不用我管，我也不專業，只能坐那兒等有一天紅杉找我說，“7年了，你投我1000萬，現在還你7000萬”，我說“好的”。

這種人生還有什么意義？　　原來評價天使有三種人：傻子、家人、朋友（創業家&i黑馬注：所謂3F，即fools、family 、friends），這三種人幫助別人時肯定不太注重回報。

本來天使不那么功利，但中國這一撥天使投資人是有強烈投資回報意識的，大量的投資想賺錢，實際是投機上位。

投機上位需要專業，可你看2014年出來做個人天使的這撥人，做著做著心態都出問題了。

　　我投的大多數人不是我的朋友和認識的人，只要是這個邏輯，做個人天使的目的就只有一個——要賺錢，要不然我成慈善家了呀。

　　（原則上）天使可以完全不用任何專業，我愛你我就投你，管你是什么。

但所有投資里操作難度最大的是天使，VC可以算數據，天使投資只能靠感覺，感覺挺靠譜，感覺你說的賽道蠻大，感覺你這個人不錯，全是這些東西。

行，那我就投你100萬你先干干吧。

　　“越優秀的創業者，越不跟土天使玩”　　2014年到現在，我一共投了20多個項目，交了1700多萬學費，光汽車后市場就賠了1000多萬。

　　我是這個行業出來的，當然先從熟悉的行業和人開始投。

當時又投汽車后市場的數據公司，又投汽車行業的O2O，還投這個行業的互聯網銷售，SaaS。

但因為當時汽車后市場那場改制就完全不正確，所以怎么投都是錯的。

　　作為一個投資人，你說我有錢，要投資，哪里會缺項目？但我早期是底層投資人，辨別能力上不去，手里的錢有限，接觸優秀創業者的環境也有限。

　　事實上，越聰明越有實力的創業者越不跟純粹的土天使玩。

　　我們見過很多精英創業者，才華橫溢思路清晰，身邊有一大堆東西佐證這個人很優秀。

這種人無論從上面（投資機構）拿錢，還是從下面（身邊的朋友）拿錢都搞得定，所以他對求錢這件事一定是高姿態，“我到徐小平、俞敏洪那兒我們可以成為朋友，你是一個土豪，我還得得到你的信任才能被投資，我懶得理你。

”　　不機構化我們很難跟優秀創業者溝通，而且優秀創業者還會思考欣不欣賞這個機構， “我說的話你懂不懂，你不懂，那我不要你的錢。

”　　我們之前也遇到過和比較知名的機構競爭項目的情況，除非和創業者是熟人關系，否則基本上沒什么博弈機會。

即便是熟人，創業者也會說，“某某機構要投我，我多給他一點，少給你一點”。

　　所以爛投資人都投誰？投爛項目。

我管它叫土妞和城里土豪的一種土洋結合，結果很爛。

　　但那個時候大家比著投，因為不懂，圈子里就流行問“你投多少了？”“投500萬了。

”“明天我投個1000萬，你看看。

”大家不比誰投的項目更好，誰更有邏輯，比誰錢多。

經常我們能看到倆人喝酒喝開心了，說“哥，我做了個項目”，另一個說“哥投你200萬”。

但問他了解那個項目嗎？“不知道，兄弟嘛，給個面子。

”這種情況都成風氣了。

　　眾籌更快，真是KTV里唱著歌，一個人說我要創業，兄弟們支持一下，不用多，一人50萬。

一會兒500萬到賬。

　　這個東西存在也合理，大家的財富積累已經到一定份上了，一兩百萬對他們來說不叫事。

但會給創業者造成很大錯覺，（這群）投資人真好忽悠，太好騙了。

　　去年我在北京租了個小院，專門看項目，忙的時候一天能從早上九點多干到第二天凌晨兩三點。

那三四個月，接觸了四五百個項目，七八百個創業者，一天排著隊來。

當時做的最正確的東西就是少投多看——我們缺對各行各業的了解，創業者來會跟你聊，我們行業總量多大，有多少競爭對手，我們在哪兒，怎么做。

挺有意思的。

　　投資行業常說投靠譜的人，靠譜的項目。

原來會想靠譜的標準是什么，現在我在前面加了個“最”字，投最靠譜的人，最靠譜的項目。

這個“最”字怎么來？一、兩百個項目平行對比，很容易看出差距，差的一刀切掉了，剩幾個才花精力對比該投誰，但不管投誰都要到擂臺上打一打。

　　過去我們看兩個項目，兩個都是爛的，還在想該投誰，結果兩個項目還沒上擂臺，一個病死了，一個掛了，很郁悶，說誰都沒動你，你怎么就死了。

思想上的巨人行動上的矮子太多了。

　　退出也不易　　天使投資找到接盤方就能退出是個大坑。

　　早期做天使投資我也想著這個事，一個項目1000萬估值進去，投了200萬，我太希望它變成一個億了。

但你以為天使投資人的自由度這么高嗎？　　一種情況是，想退退不出來。

舉個例子，這個企業還不錯，屬于穩定狀態，高增長狀態暫時還看不出來，接盤方說，那行，我投你2000萬吧，但老股東要撤，對不起，我投這一輪誰都不能撤。

所以有時候看著估值已經很高了，有什么用呢？所謂的接盤不是有下一輪，而是我能退出來，有人給我錢把我的股份買走了。

　　另一種情況是被接盤方逼退。

我身邊很多人包括我自己都遇到過這個情況。

接盤方跟創業者的說法是，你想要錢，老股退出，不退我不投你。

談價格時他們也有底氣，你現在不拿錢肯定出問題，但我不投你可以投別人，投你的競爭對手。

創業者只好找老股東退，要不你們給我4000萬，要不我就得接別人的錢。

　　也能理解，接盤方想買一些老股平衡自己的風控。

幾倍退？兩三倍就不錯了。

接盤方覺得你們做天使的干什么了？不就是創業者上路前給了點錢嗎，現在還給你，兩倍可以吧，還不知足啊？我給4000萬，又給資源，又給平臺，你們做早期的不要太貪心，掙了錢就撤。

　　這種事不管前面怎么簽合同都沒什么權益，天使出得了200萬，出得了4000萬嗎？企業不拿錢很可能會死掉，那天使就得退。

　　我身邊有很多個人天使，我沒看見誰接盤接得很好，都是運氣。

有人投一百萬碰到一個特別好的項目，花了一兩年時間退了五六百萬算是很不錯了。

　　換個角度看，一輪一輪接盤套現本來就不健康。

投一個產業是希望找到一家有價值的公司服務于市場，而不是投一個能拋得出去的公司，最后你解套了，這個項目死了。

　　專業才能賺錢　　投資也沒有止損的邏輯，就是硬性損失。

大家都明白，扔500萬、1000萬下去，打水漂只能認了。

好在都是Hold住的情況下投的，我還沒見過舉債投資的，傳統行業出來的人保守能力還是很強的。

　　我有100多個學習天使投資的同學，現在只剩4個在投資，大家整體性遷移去買房了。

我們這代商人絕大多數只思考生存，發展式思考是沒有的，什么賺錢做什么。

投資不賺錢就撤，一回頭看房地產不錯，今年上半年房地產看起來勢頭很猛，大家就開始買。

一年下來一幫人都買了百八十套，多的買了200多套，自己都快成個樓盤了。

　　如果從2014年計數，到2016年，你會發現80%以上的個人天使被切掉了。

但我堅定地認為自己進行業了。

我進來就很喜歡它，它逼著我升級。

原來做老板容易懶，一大幫朋友在一塊兒喝喝酒日子就過去了，投資行業不一樣，看不懂你會很尷尬，而且剛研究完這個行業，那個行業又來了。

錢這個東西，一兩個風險就沒了，認知才是最值錢的。

　　過去三年多我最大的教訓是，逐利心太強會讓你在這個行業做不下去，這兒只有專業能力強的人才能獲取財富，其他的人就別指望了，里面全是坑，賺不到錢。

但要成為行業精英你要放棄很多東西，我今天能走到這兒得益于我把原來所有東西全部清零式掛停了，沒有任何牽涉我精力的東西再跳出來。