僅憑“一只”泡椒鳳爪能否敲開A股大門？

泡椒鳳爪企業有友食品，可能將被消費者“吃”上A股市場。

據證監會發審委日前披露，IPO排隊近3年的有友食品將在10月10日上會審核，據該公司招股書顯示，其計劃在上交所主板上市，擬發行不超過7950萬股，募集資金將用于建設其產業園項目和營銷網絡及品牌推廣項目,共計將使用募集資金額5 .6億元。

不過業界看來，食品安全問題可能成相關部門重點詢問關注部分，而泡椒鳳爪屬休閑食品市場中的“夕陽行業”，另外由于有友股份股東數目達401人，有可能存在不合規等風險，因此該公司闖關IPO是否成功仍存較大不確定性。

泡椒鳳爪占超7成營收，被指業務單一資料顯示，有友食品系一家以肉制品、蔬菜制品及豆制品等生產和銷售為主營業務的公司。

據記者了解，此前有友食品系新三板掛牌企業，而從2015年12月向證監會首次披露招股書至10月10日上會已“排隊”近3年時間，而且在此期間，有友食品在2017年5月由新三板創新層降到基礎層。

從業績而言，據有友食品2014年至2017年的營收顯示，該公司營業收入分別為8 .8億元、7 .5億元、8 .3億元及9 .9億元，同期扣非后的凈利潤分別約為1 .2億元、1億元、1 .2億元及1.8億元。

不過，泡椒鳳爪業務在報告期內，至少占有友食品73%以上的業績。

即使泡椒鳳爪為有友食品貢獻大部分業績，但是這個行業并不是一單“舒服”的生意。

統計數據顯示，我國生產泡椒鳳爪等泡鹵休閑食品的企業數量達600多家，而記者查詢天貓和京東了解到，涉及泡椒鳳爪的產品分別約合900個和1320個，除了有友食品外，還有包括樂棒棒、乖媳婦等知名泡椒鳳爪專營品牌在市場中競爭，另外三只松鼠及良品鋪子等休閑食品大品牌亦有相關產品。

對于有友食品業務單一的情況，證監會方面亦要求，有友食品方面需解釋泡椒鳳爪類收入占比高達75%的原因，以及泡椒鳳爪類產品從銷售定價、銷售模式、原材料供貨渠道、產品成本等因素來看，與同行業競爭對手是否存在差異，同時要求有友食品說明“是否存在改善目前收入對單一產品較為依賴的具體措施或計劃”。

多風險因素易成“垃圾股”?據記者了解，有友食品的泡椒鳳爪、衛龍的辣條以及周黑鴨、絕味鴨脖等的鴨脖制品，系近年來休閑食品中“殺”出的“三駕馬車”，其中周黑鴨及絕味鴨脖等更是在二級市場作出了“鴨脖股”這一概念，那么對于有友食品而言，若成功過會上市能否帶動“泡椒鳳爪”這一概念?資料顯示，有友食品所處的行業為家禽類鹵制品行業，據智研咨詢發布的數據顯示，家禽類鹵制品2015年銷售額達到226億元，每年預計復合增加率在20%左右，據統計數據顯示，目前中國泡椒鳳爪市場份額約合26.6億元人民幣。

不過有分析人士認為，近年來家禽類鹵制品主要是由鴨類鹵制品增長進行驅動，而泡椒鳳爪則是處于市場“萎縮”階段，中國食品產業分析師朱丹蓬向記者表示，由于消費升級、健康意識提升以及行業門檻過低，目前泡椒鳳爪這一行業已經處于下行通道。

“而且有友食品作為行業老大，其泡椒鳳爪業務占營收7成以上，說明這家公司多元化板塊沒見成效，加上行業缺乏核心競爭力，即使上市也難以受到投資者青睞，有可能會淪為"垃圾股"。

”朱丹蓬還表示，由于產品屬性、單價以及銷售市場集中在三四線城市等原因，有友食品亦難以像衛龍等同類型企業采取“多渠道與消費者溝通”的形式進行營銷謀求增長。

當然除產品屬性外，泡椒鳳爪所處的食品行業亦是食品安全關注的重點。

據記者不完全統計，今年全國及各省份泡椒鳳爪不合格產品批次約合15批次，其中不合格絕大部分原因在于生產工藝導致的成分超標，業界認為，雖然有友食品的主營產品多用真空包裝，但仍存在食品安全隱患，在上會時食品安全問題估計也將成為發審委關注的重點。

據記者了解，在2017年絕味食品的發審會上，發審委提出的第一個問題就對其食品安全事項進行了詢問。

另外，有友食品還在招股書上披露，禽流感亦是公司的重大風險因素之一。

三類股東多達28個 或成過會“攔路虎”除主營業務單一且涉及食品安全風險外，401名股東構成有可能成有友食品過會的“攔路虎”。

記者查閱招股書發現，有友股份的401名股東中，除該公司董事長鹿有忠、趙英(鹿有忠之妻，公司總經辦副主任)及鹿新(鹿有忠之女，公司董事)各持股超5%外，持股5%以下的股東有398名，且19家為私募投資基金或私募投資基金管理人。

而且記者還發現，目前順利過會的新三板企業中，暫無一家公司股東數目高于有友食品。

對于股東人數的問題，證監會在反饋意見中也進行了詳細問詢稱，“發行人曾經在新三板掛牌并做市交易導致股東人數超過200人，請保薦機構、律師核查并說明發行人股東人數超過200人是否取得證券監督管理部門的批準。

“對于有友食品來說，401名股東本身不合乎正常機制邏輯，這可能會成為過會審核中較大的不確定因素，從本身監管而言，證監會方面也在反思和調整本身的發行制定和監管機制，后續過會企業可能是以公司質量為先。

”廣東某證券分析師向記者直言。

據記者了解，在2014年11月20日有友食品掛牌新三板后，便成功引入了光大證券等6家做市商并轉為做市轉讓，截至其2015年12月16日IPO獲受理后停牌的做市過程中，有友食品吸引了逾370名外部股東，其中還包括天弘基金-齊魯證券-天弘恒天弘牛新三板1號資產管理計劃等28名三類股東(即契約型私募基金、資產管理計劃、信托計劃等)，合計持有公司股份數為128.4萬股，僅占公司總股本的0 .57%，其中最少的僅有1000股。

關于“三類股東”監管方面，證監會在今年1月26日明確，要求對“三類股東”做穿透式披露，同時要求中介機構對發行人及其利益相關人是否直接或間接在“三類股東”中持有權益進行核查。

當然在該要求出臺后，文燦股份、芯能科技、科順防水等新三板企業相繼過會，這對擬IPO的新三板企業打了一劑“強心針”。

記者留意到，文燦股份和芯能科技均對三類股東進行了詳細的穿透核查，這兩家企業三類股東的戶數僅有10家和2家，另外5月11日，擬IPO公司廣電計量披露的招股書顯示，公司總共5名三類股東，合計持股占比僅為0 .2397%，但這5名三類股東背后核查的自然人股東卻超過了1000名。

業內人士認為，有友食品此前在新三板摘牌就意在解決“三類股東”問題。

對此上述分析師表示，按照現行上市規則，股東超過200人需要保薦機構、會計事務所及律師事務所說明相關情況，過會企業除對為何多人持股及股東持股動機要進行說明外，并且要對相關股東的股本構成、有無關聯關系、股東身份及資金來源進行核查，“搞清楚的話需要較長的時間，當然相關企業也可用股份直接轉讓形式(包括主要股東回購及機構收購)，對股東進行清理”。

當然，要回購相關股份也可能會面臨一定資金壓力，今年5月28日，因承擔不起高達逾3億元的回購成本，億童文教實控人陳先新夫婦也否決了此前自己提出的摘牌回購方案，若有友食品清理這28名三類股東，成本可能達3000萬元左右。

到底有友食品是否能順利帶著這401名股東順利“闖關”？記者將持續關注。