數(shù)據(jù)說話：李嘉誠究竟為何離開香港？

來源：好奇心日報(bào) 作者：許冰清沒有一個商人像李嘉誠那樣，對于香港是如此重要。

他擁有的私宅物業(yè)總量占到了全港的1/7，占據(jù)香港70% 零售市場份額的百佳超市同樣屬于他的資產(chǎn)，香港有近一半的港口生意也都是他的。

所以，當(dāng)這個“香港夢”的代表決定要把公司注冊地遷出香港，同時(shí)把他推上首富位置的兩家實(shí)體公司長江實(shí)業(yè)和和記黃埔聯(lián)合重組時(shí)，這當(dāng)然要引起全港商界甚至整個香港社會的震動。

十幾天前的1 月9 日下午4 點(diǎn)，在6 個月的秘密談判之后，由李嘉誠擔(dān)任董事局主席的長江實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司（簡稱“長實(shí)”）及和記黃埔有限公司有限公司（簡稱“和黃”）聯(lián)合公布重大重組方案：新成立的長江和記實(shí)業(yè)有限公司（簡稱“長和”）將接手長實(shí)及和黃的所有非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括港口及相關(guān)服務(wù)、零售、基建、能源和電訊業(yè)務(wù)的運(yùn)營及投資；新公司長江實(shí)業(yè)地產(chǎn)有限公司（簡稱“長地”）將持有長實(shí)及和黃在香港、中國內(nèi)地及海外的所有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

新的長和與長地公司，將選擇以離岸注冊聞名的英屬開曼群島作為注冊地，原先注冊于香港的長實(shí)及和黃將被注銷。

重組計(jì)劃完成后，新成立的“長和”及“長地”將重新在香港聯(lián)交所主板上市，預(yù)計(jì)將在2015 年年中完成所有工作。

簡單來說，經(jīng)過這次重組，多年來支撐李嘉誠首富地位的“長和系”將成為兩家主營業(yè)務(wù)嚴(yán)格區(qū)分的新公司。

而震動全港的點(diǎn)則在于，這個與香港一道繁華起來，幾乎沒錯過任何一次香港大發(fā)展機(jī)會的公司理論上已經(jīng)不再屬于香港。

盡管在公布這一決定后，已經(jīng)87 歲的李嘉誠依然笑瞇瞇地對在場記者說：“總之一定好，你就信我啦！”但之前他多次強(qiáng)調(diào)的“絕不遷冊”承諾最終還是被打破了。

李嘉誠名下的長江實(shí)業(yè)、和記黃埔差不多濃縮了香港的商業(yè)發(fā)展史，它沒錯過任何一次香港發(fā)展的好機(jī)會香港中環(huán)，造型方正的長江中心就在貝聿銘設(shè)計(jì)的著名的中銀大廈旁邊，自1999 年落成以來，這里就是李嘉誠帝國的心臟所在。

每個工作日上午，這里都會迎來數(shù)千位員工，和聽過新聞、打過高爾夫后一定會來上班的李嘉誠。

60多年前創(chuàng)業(yè)時(shí)，李嘉誠的辦公條件遠(yuǎn)不如現(xiàn)在。

1950 年，他在港島東側(cè)的工業(yè)區(qū)筲箕灣租用了一片廠房，創(chuàng)辦長江塑膠廠，專門生產(chǎn)當(dāng)時(shí)香港重要的出口商品之一：塑料花。

戰(zhàn)后全球范圍內(nèi)的中產(chǎn)階級崛起，精神需求簡單而且粗鄙，塑料花在1950 年代流行起來。

香港低廉的勞動力價(jià)格和港口地位，讓香港成為制造業(yè)中心，李嘉誠抓住了這次機(jī)會，在十年時(shí)間內(nèi)便完成了千萬港幣的原始資本積累，成為了聞名香港的“塑料花大王”。

1960 年代來了。

香港經(jīng)濟(jì)還在英資洋行主導(dǎo)之下，他們依靠傳統(tǒng)的港口和對外貿(mào)易，大規(guī)模影響本地商業(yè)活動。

從北角、觀塘等工業(yè)區(qū)走出的華人創(chuàng)業(yè)者，則在那時(shí)看到了香港人口增長與土地資源間的根本矛盾，也看到了工業(yè)與貿(mào)易累積出的大量財(cái)富。

一夜之間，地產(chǎn)就成為了炙手可熱的行業(yè)。

1958 年，李嘉誠在香港北角買入第一塊地皮，成立長江實(shí)業(yè)。

在其成功運(yùn)作下，1972 年，長江實(shí)業(yè)在香港交易所成功上市，現(xiàn)在它的股票代碼是00001。

而現(xiàn)在依舊被香港人津津樂道的，是李嘉誠在1979 年的一次并購案：他以“四兩撥千斤”的高超手法，用長江實(shí)業(yè)帳下6.39 億港元的資產(chǎn)，從匯豐銀行手中買下第二大英資洋行和記黃埔的控股權(quán)，成為第一個入主英資洋行的華人；同時(shí)，又通過收購黃埔船塢公司，把貨運(yùn)業(yè)務(wù)并入了和黃旗下的香港國際貨柜碼頭公司，進(jìn)一步壯大了他的港口生意。

生產(chǎn)和貿(mào)易的全球化，集裝箱運(yùn)輸體系的成熟讓全球貨運(yùn)量巨增。

香港在東亞地區(qū)的優(yōu)越位置和中國內(nèi)地需求開始啟動，讓和記黃埔迅速成為李嘉誠財(cái)富帝國中最重要的一部分。

經(jīng)過30多年的重組、并購和業(yè)務(wù)擴(kuò)展，和記黃埔的主營業(yè)務(wù)除地產(chǎn)和港口航運(yùn)外，還發(fā)展出了零售、能源和基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域，目前營收中一半以上來自歐洲的海外業(yè)務(wù)。

現(xiàn)在，長和系已經(jīng)是擁有眾多子公司的兩家龐大集團(tuán)，業(yè)務(wù)遍及全球52 個國家，雇員總數(shù)約28 萬名。

根據(jù)其2013 年財(cái)報(bào)，僅在香港上市的部分，總市值就高達(dá)10230 億港元。

李嘉誠被稱為“超人”是名至實(shí)歸，每一步都看得到他的精準(zhǔn)判斷力過去半個世紀(jì)，李嘉誠在進(jìn)入房地產(chǎn)、能源、零售、互聯(lián)網(wǎng)、金融乃至航空領(lǐng)域的時(shí)機(jī)上，總是把握得恰到好處。

這是他的個人財(cái)富得以急劇擴(kuò)張的主要因素之一。

在下圖中，我們列出了長和系發(fā)展過程中，一些重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)上的業(yè)務(wù)擴(kuò)張和變化。

可以發(fā)現(xiàn)，除了依仗判斷力多次對資產(chǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)的低買高賣之外，對于電信、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，甚至是房地產(chǎn)，李嘉誠都是依靠強(qiáng)大的現(xiàn)金流長期支撐，經(jīng)營較長時(shí)間方見回報(bào)。

李嘉誠的實(shí)體運(yùn)營和資本運(yùn)作實(shí)質(zhì)是相輔相成的。

一方面，資本運(yùn)作為實(shí)體運(yùn)營提供了有力支持，使其可以在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)并購和囤積，從容不迫地等待經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，從而將資產(chǎn)沽得心儀的價(jià)格；另一方面，實(shí)體運(yùn)營產(chǎn)生了豐厚的盈利和現(xiàn)金流，又為其資本市場上的運(yùn)作提供了聲譽(yù)的支撐和良好的遠(yuǎn)景，便利其大規(guī)模融資。

以房地產(chǎn)為例：數(shù)據(jù)表明，和記黃埔的資產(chǎn)負(fù)債率從未超過60%，長江實(shí)業(yè)更是低于20%，而內(nèi)地的房地產(chǎn)企業(yè)這一數(shù)字往往在70% 以上，李嘉誠在財(cái)務(wù)上的謹(jǐn)慎、以及現(xiàn)金流的充足可見一斑。

而連接李嘉誠資本運(yùn)作和實(shí)體運(yùn)營很重要的一環(huán)，便是其資產(chǎn)拆分和售賣技巧。

通過剔除盈利微小且喪失潛力的產(chǎn)業(yè)，納入當(dāng)前需要巨額資金支持但富含前景的產(chǎn)業(yè)，將企業(yè)集團(tuán)的盈利能力維持在較高水平。

集團(tuán)的現(xiàn)金流充裕、分拆和處置后的企業(yè)又有了自由裁量空間，形成良性發(fā)展。

以電信業(yè)為例：在和黃旗下3G 業(yè)務(wù)虧損的2000－2009 年，“長和系”旗下的關(guān)聯(lián)公司被拆分、出售多達(dá)9 次，所得資金超過千億港元，支撐這一超前概念延續(xù)到了真正意義上的3G 時(shí)代。

由于這些原因，李嘉誠能夠在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)維持香港首富的地位，也不奇怪了。