網絡盜版沖擊下 凱雷為什么收購Getty?

凱雷集團(Carlyle Group)日前宣布，同意以33億美元向私募股權公司Hellman & Friedman收購圖像公司Getty Images。

四年前， Hellman & Friedman以24億美元將Getty Images私有化，出價較當時Getty的公開市場交易價格溢價 55%。

下面是我與凱雷董事總經理、即將出任Getty董事的艾略特•美林就這項交易進行的對話：《財富》(FORTUNE)雜志：這次凱雷的價格比2008年Hellman支付的價格高出了37.5%。

為什么今天這家公司的價值增加了這么多?美林：Getty當時和現在一直是這個行業的領頭羊，擁有極為出色的資產組合。

但過去幾年它的資產構成確實發生了變化，數字和其他多元化產品大大增加。

客戶群也更多樣化了。

這家公司已與2008年時大不一樣了。

2008年時凱雷嘗試過收購這家公司嗎?這么說吧，我們對這家公司有非常深入的了解，我們認識(Getty首席執行官)喬納森•克萊恩已經有很長時間了。

你提到了數字資產規模的擴大。

然而現在，誰都可以用谷歌(Google)搜索、盜用數字圖像，Getty如何如何生存?我們知道總是會存在一定的盜版。

但Getty有一套非常成熟的圖像識別體系，可以幫助它找出未經授權使用的圖像。

但與唱片界不同，Getty并不起訴那些盜用圖片者。

相反，它努力與這些人合作，把他們轉變為客戶。

Getty業務的核心是找到企業代理公司和其他需要優質內容的大公司。

這些買主絕大多數都是知名企業，不屑于鉆法律空子，也不愿意冒風險。

凱雷投資Getty的基本想法是什么?兩部分。

第一，業務持續國際化。

我們認為，在這方面我們可以給Getty以幫助，因為凱雷擁有龐大的全球業務覆蓋。

美國、西歐的數字化發展遠遠快于像亞洲、中東等其他很多國家，我們預計這些國家將沿著同樣的軌道快速增長。

第二，使用靜態圖像的數字媒體激增，我們認為這股趨勢將延續下去。

人們在移動設備上觀看的屏幕越來越高端，低分辨率圖像將無法再滿足需求。

33億美元是2012年進行的一項金額很大的收購。

獲得貸款有沒有碰到困難?如果你看看當今整體的債券市場，你得承認，市場狀況已經算是相當不錯了。

我們已經組織了5家大銀行，條款公平。

當年Hellman收購時，Getty股價曾大跌。

如今，凱雷是Getty第二大直接出資人。

像Getty這樣的公司是不是更適合由私募股權公司持有，而不是公開上市?我們很高興成為Getty的出資人，但我也相信有一天，這家公司將再度成為一家非常出色的公開上市公司。

或許日后有一些我們感興趣的戰略。

真正吸引人的是，Getty的兩位創始人，也就是喬納森•卡萊恩和馬克•蓋蒂，他們和我們一起再次向公司注資。

這是相當有力的表態，表明了比任何人都更了解Getty的這兩個人對公司的未來有信心。