投中榜·2017年并購系列榜單

最終的成功來自于大膽的行動和可遇不可求的機會。

——布賴恩·伯勒《門口的野蠻人》從萬科股權(quán)之爭到近期的麥當勞在華業(yè)務變更，并購成為了時下投資圈最熱門的投資方式之一。

國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，新興動能加快成長，同時，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革逐步深化，對于企業(yè)發(fā)展方式和驅(qū)動力也在進行轉(zhuǎn)型。

國企改革、產(chǎn)業(yè)整合、產(chǎn)融結(jié)合、跨國并購......資本前所未有的積極介入，讓“蛇吞象”的大型交易不斷上演。

2016年全球已完成的并購交易金額達到3.36萬億美元，中國企業(yè)參與的并購交易金額達2532億美元。

2017年前三季度，中國企業(yè)海外跨境并購市場變得更加合理和有序，并購交易金額977億美元。

隨著供給側(cè)改革進一步深入、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級及‘一帶一路’政策的戰(zhàn)略指引，企業(yè)海外戰(zhàn)略發(fā)展并購在未來幾年將呈活躍態(tài)勢。

作為中國領先的私募股權(quán)市場研究與數(shù)據(jù)權(quán)威發(fā)布者，投中通過對2017年中國企業(yè)并購案例進行了詳細梳理，分別按照并購項目的金額、行業(yè)關注度、交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新性、產(chǎn)業(yè)鏈整合度等要素，分別進行評選，最終評選出投中2017年并購系列榜單。

案例解析：1、 東方精工47.5億斬獲鋰電龍頭普萊德點評：“蛇吞象”并購重組打造雙主業(yè)細節(jié)：2016年7月，東方精工收購普萊德100%的股權(quán)，交易對價達到47.5億元，上演“蛇吞象”。

普萊德是新能源汽車動力電池龍頭廠商。

2、 美欣達逾42億收購旺能環(huán)保點評：通過并購成為垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的龍頭企業(yè)之一細節(jié)：美欣達以其擁有的置出資產(chǎn)與美欣達集團擁有的旺能環(huán)保85.92%股份的等值部分進行資產(chǎn)置換，置換差額部分由上市公司以非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買，總交易對價42.5億元。

公司由紡織業(yè)轉(zhuǎn)型環(huán)保業(yè)。

3、 四維圖新近39億元收購杰發(fā)科技點評：通過收購布局無人駕駛細節(jié)：加速在自動駕駛領域的布局及轉(zhuǎn)型，由此形成「高精度地圖+芯片+算法+系統(tǒng)平臺」的自動駕駛核心能力。

4、中國化工430億美元收購瑞士化工巨頭先正達點評：中國企業(yè)最大的海外收購案，430億美元的價格創(chuàng)造了中企并購的世界紀錄細節(jié)：2017年6月，中國化工集團完成對全球第一大農(nóng)藥、第三大種子農(nóng)化高科技公司-瑞士先正達的交割，收購先正達94.7%股份，這也成為中國企業(yè)最大的海外收購案。

這對增強中國在全球農(nóng)藥和種子市場中的話語權(quán)具有重要意義。

5、 萬科等中國財團約116億美元收購物流巨頭普洛斯點評：亞洲歷史上最大的私募股權(quán)并購案，普洛斯116億美元完成私有化細節(jié)：2017年7月，萬科與厚樸投資、高瓴資本、中銀集團及普洛斯管理層組成的財團參與普洛斯的私有化。

交易完成后，萬科擁有21.4%股權(quán)，成為普洛斯最大單一股東。

該筆交易成為亞洲歷史上最大的私募股權(quán)并購，也是萬科布局物流地產(chǎn)領域的重要一步。

6、 渤海金控101億美元收購CIT旗下商飛租賃業(yè)務C2點評：101億美元收購C2，一躍成為全球第三大飛機租賃商細節(jié)：2017年4月，渤海金控支付現(xiàn)金101億美元收購紐交所上市公司CIT下屬飛機租賃業(yè)務C2。

C2成為渤海金控全資孫公司。

渤海金控晉升為世界級飛機租賃巨頭，原有飛機租賃業(yè)務市場競爭力大大提升。

7、 高瓴資本、鼎暉牽頭531億港元收購百麗國際實現(xiàn)私有化點評：高瓴資本、鼎暉牽頭百麗國際私有化推行業(yè)務轉(zhuǎn)型細節(jié)：2017年4月28日，由高瓴資本集團牽頭、鼎暉投資等組成的財團宣布對國內(nèi)知名品牌，一代“鞋王”百麗國際集團提出私有化要約，收購總價為531億港元。

完成私有化后將在充滿挑戰(zhàn)的零售市場環(huán)境中致力推行必要的業(yè)務轉(zhuǎn)型，高瓴資本在數(shù)字化和公司運營方面的深厚經(jīng)驗將幫助百麗國際實施變革。

8、 中信股份、中信資本控股、凱雷投資集團以20.8億美元收購麥當勞在中國內(nèi)地和香港的業(yè)務點評：股權(quán)收購幫助企業(yè)捕捉市場機遇細節(jié)：2017年8月8日，中信股份、中信資本控股、凱雷投資集團和麥當勞聯(lián)合成立的新公司以20.8億美元收購麥當勞在中國內(nèi)地和香港的業(yè)務。

新公司將成為麥當勞未來20年在中國內(nèi)地和香港的主特許經(jīng)營商，使本地化決策更快速，把握中國快餐市場機遇，捕獲線下及線上的人流，加速開店，加速麥樂送業(yè)務增長并加速麥當勞在第三方大流量平臺上的滲透，進一步釋放麥當勞在中國市場的潛力。

9、 金沙江資本10億美金 收購的尼桑電池業(yè)務點評：資本收購實現(xiàn)垂直產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同細節(jié)：2017年8月8日，中國投資公司金沙江資本正式簽約收購日產(chǎn)旗下電動汽車電池生產(chǎn)廠商AESC，交易金額高達10億美元。

日產(chǎn)電池業(yè)務貫穿整個動力電池產(chǎn)業(yè)鏈，而金沙江資本也已經(jīng)在電動車產(chǎn)業(yè)鏈上下游實現(xiàn)了多點布局，這些投資標的可以在垂直產(chǎn)業(yè)鏈角度實現(xiàn)協(xié)同作用。

10、藍色光標股份認購COGINT 63%股權(quán)，獲得海外上市資本平臺，整合藍標海外業(yè)務點評：以相對較少的現(xiàn)金推動收購優(yōu)質(zhì)海外營銷公司，整合藍標海外業(yè)務細節(jié)：藍色光標以海外子公司藍標國際股份支付和自有資金1億美元為代價，收購納斯達克上市公司Cogint, Inc.控股權(quán)(63%)。

這是一次以相對較少的現(xiàn)金推動收購優(yōu)質(zhì)海外營銷公司的交易。

收購完成后藍標將擁有海外上市資本平臺，為公司未來海外擴張搭建平臺，藍標成為橫跨中國、北美(Fluent、V7i)、歐洲(WAVS)的全球化營銷集團。

11、梅泰諾收購美國互聯(lián)網(wǎng)廣告公司Media.net點評：并購基金與“Earn-out”機制助力跨境并購“蛇吞象”細節(jié)：梅泰諾作價63億元收購并購基金100%股權(quán)，從而間接收購美國互聯(lián)網(wǎng)廣告營銷公司Media.net。

此前梅泰諾已通過與PE合作，把握并購先機，提前鎖定海外標的。

另外收購創(chuàng)新性采用Earn-out支付法，協(xié)調(diào)交易雙方利益，保證交易順利達成。

12、圓通速遞借力香港市場 10.4億港元收購先達國際控制權(quán)，曲線登陸香港股市點評：股權(quán)收購擴展企業(yè)融資平臺，深化企業(yè)空間布局細節(jié)：圓通速遞以總價10.4億港元收購香港上市公司先達國際現(xiàn)有發(fā)行股本約61.87%。

先達國際物流為香港聯(lián)交所主板上市公司，是一家發(fā)展成熟、規(guī)模日益壯大的國際貨運代理服務供貨商。

此次收購是圓通上市后借助雄厚資本力量布局的第一次嘗試。

本次收購完成后，圓通將擁有境外融資平臺，可利用境外融資效率高、成本低、融資渠道多樣等優(yōu)勢，快速獲得多元化資本促進公司國際業(yè)務發(fā)展。

13、復星醫(yī)藥近11億美元收購Gland Pharma74%股權(quán)點評：中國藥企最大海外并購，股權(quán)收購加速國際化進程細節(jié)：2017年10月8日，復星醫(yī)藥宣布以10.91億美元(約合71.42億元)完成對印度仿制藥企業(yè)Gland Pharma的交割，復星醫(yī)藥將擁有Gland Pharma74%的股權(quán)，這是中國醫(yī)藥企業(yè)海外收購最大手筆。

復星醫(yī)藥和GlandPharma資源嫁接將有利于推動復星醫(yī)藥在研發(fā)創(chuàng)新及仿制藥出口等方面的國際化步伐。

14、艾派克與太盟投資( PAG)及君聯(lián)資本39億美元收購國際打印機及軟件公司利盟國際有限公司點評：中國辦公打印行業(yè)最大海外并購，巧借杠桿“蛇吞象”細節(jié)：艾派克聯(lián)手太盟投資及君聯(lián)資本以39億美元完成對美國打印機巨頭利盟國際全部股權(quán)的交割，這是辦公打印行業(yè)中資企業(yè)對外資企業(yè)有史以來最大的一筆收購。

此次交易巧借杠桿，從銀團貸款20億美元完成收購，成為2016年規(guī)模最大的“蛇吞象”案例。

并購后利盟的生產(chǎn)及原材料采購將部分向中國轉(zhuǎn)移，以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈和成本優(yōu)化。

雙方將圍繞產(chǎn)品序列的調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及亞太乃至全球銷售網(wǎng)絡的聯(lián)動進行深入合作。

15、蘇寧物流42.5億元收購天天快遞點評：股權(quán)并購實現(xiàn)電商和物流的“雙贏”，助力企業(yè)高速發(fā)展細節(jié)：2017年4月，蘇寧物流完成天天快遞70%股權(quán)的交割，并將于之后的12個月內(nèi)完成剩余30%股權(quán)的交割，總作價42.5億元。

此次交易將助力蘇寧物流整合在倉儲、干線、末端等方面的快遞網(wǎng)絡資源，編織一張覆蓋最后一公里的密織高效網(wǎng)絡，極大地強化蘇寧物流最后一公里配送能力，提高配送效率，降低運營成本。

16、五筆海外收購，均勝電子實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型點評：五筆海外并購整合，打造汽車電子領域頂級企業(yè)細節(jié)：2012年4月，均勝電子收購德國汽車電子公司PREH，成為首家以海外資產(chǎn)為主的A股公司。

2014年先后收購德國工業(yè)機器人領先企業(yè)IMA和方向盤系統(tǒng)供應商QUIN，國際化道路更進一步。

2016年2月，定增86億元收購德國汽車安全系統(tǒng)公司KSS與車載信息系統(tǒng)公司TS。

至此，通過產(chǎn)業(yè)并購，公司5年時間內(nèi)完成巨大轉(zhuǎn)型，由一家紡織企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槠囯娮印⑵嚢踩⒐I(yè)自動化領域的全球頂級供應商。

17、利歐股份九次收購，打造數(shù)字營銷版圖點評：橫縱雙向九次收購，豪擲40億建數(shù)字營銷王國版圖細節(jié)：2014年3月，利歐股份收購漫酷廣告，開啟互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型之路。

此后又先后收購上海氬氪、琥珀傳播，萬圣偉業(yè)、微創(chuàng)時代和益家互動五家公司，逐步搭建全入口一體化橫向數(shù)字營銷產(chǎn)業(yè)鏈。

2015年下半年開始，公司逐漸進行縱向布局，加強細分市場的投資，先后投資異鄉(xiāng)好居、熱源網(wǎng)絡和智趣廣告三家公司，強化公司數(shù)字營銷業(yè)務縱深。

2016年1月，公司公告投資世紀鯤鵬和盛夏星空，布局互動娛樂板塊。

2016年3月再度出手，創(chuàng)建利歐元力影業(yè)，進入IP管理、影游互動等大娛樂產(chǎn)業(yè)，打造以利歐數(shù)字和利歐互娛為核心的數(shù)字產(chǎn)業(yè)完美閉環(huán)。

18、銀億股份“地產(chǎn)+高端制造”雙輪戰(zhàn)略崢嶸初顯點評：兩筆橫向收購進軍汽車高端制造領域細節(jié)：2016年12月，銀億股份作價33億元收購安全氣囊系統(tǒng)供應商美國ARC，正式涉足高端制造行業(yè)。

2017年5月，作價80億元收購自動變速器生產(chǎn)商比利時邦奇，銀億股份“地產(chǎn)+高端制造”雙輪驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略初具規(guī)模，成功實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。