企業迫于內外壓力謀求轉戰境外上市

以A股市場和H股市場比較看，國內市場市盈率較高，首次可以募集更多的資金，不過香港市場雖然市盈率較低，但是后續融資要更加便利。

    　　IPO在“呼吁暫停”、“疑似暫停”、“連續空窗”等跡象的不斷演進之下，讓市場人士越來越感到撲朔迷離。

雖然監管部門此前明確表態稱暫停對市場走勢沒有幫助，但與此同時，證監會網站顯示，上一份新增公司IP O預披露文件為7月16日，到8月17日補充披露，預披露“斷檔”整整一個月，成為自2009年IP O重啟以來中斷時間最長的一次。

　　對于IPO在這個敏感時期“斷檔”的原因，南都記者多方打聽后可能是因為臨近中報披露期，要補充中報財務數據才造成了暫停假象。

　　不過7 5 0家企業排隊IP O，加上115家已過會等上市的準上市公司，同時加上低迷的市場狀況，擬上市企業感受到巨大壓力。

南都記者多方求證后亦獲得安永證實，目前有企業開始考慮到時間以及自身狀況，希望轉戰境外市場。

　　IPO并未暫停但悄然放緩　　在8月17日之前，中國證監會官方網站預披露一欄中，申請IP O公司預披露的最后一次刷新時間，一直定格在7月16日。

　　而自從7月31日創業板發審委員第64次會議召開以來，IPO發審會便一直沉寂至今，而主板至今以來的最后一次發審會則是在7月27日召開。

且截至目前，無論是主板還是創業板發審委，也再沒有新的發審會召開公告公布。

　　IPO斷檔足足一個月是2009年IPO重啟以來中斷時間最長的一次，由此亦引發了市場期望的“暫停說”，此外亦有人揣度監管層正在擬定多通道審核以至出現停滯。

　　“我們特意就此事問過證監會，他們表示沒有暫停想法。

他們希望盡量不要去干預市場，反而是有些公司可能出于考量現狀，補充材料緩慢影響進程。

”安永亞太區高增長市場主管合伙人蔡偉榮對南都記者稱。

　　而北京一知名PE副總亦對南都記者稱，市場上目前所謂的“將原來的IPO審核主板、創業板兩車道，變成上海主板、深圳主板和創業板三車道，從而在一定程度上減少擬在上交所上市的IPO申報企業的排隊時間”一說并不準確。

“只不過是近期在信息表中將上交所與深交所的申報企業分開呈現而已，實際操作中并無實質區別，目前確實只有西部企業優先這一綠色通道。

”　　而8月17日晚間，證監會網站披露了重慶燃氣和廣東臺城制藥的補充預披露材料，相比此前已經預披露材料，南都記者發現其中增加了半年報財務數據。

　　由此不僅印證了此前對于市場傳言背后原因的判斷，亦是IPO將繼續的信號，不過相比去年節奏上放緩已是事實。

　　去年7月，主板發審委共召開14次會議審核28家公司，而今年7月，主板發審委僅召開5次會議審核了8家公司，不過7月同比創業板公司上會數量差別不大。

而去年8月主板發審委召開8次會議審核11家公司，創業板發審委召開2次會議審核3家公司。

　　有企業開始謀求轉戰境外上市　　就在市場尚在爭議IPO市場的暫停與恢復之時，南都記者獲悉，已經有擬上市公司開始提出希望轉戰境外市場。

而四大會計事務所之一的安永亦向南都記者證實其客戶中確實出現了上述現象。

　　“目前國內排隊上市的公司總共大約有750家，按照過往最多一年發行350家計算，目前積壓的公司需要兩年多才能全部上市完畢。

”國泰君安證券(微博)投行部副總金利成稱，企業需要考量是否能夠承受兩年的等待期，而相比之下，目前香港和美國上市時間大約只要半年。

　　“以A股市場和H股市場比較看，國內市場市盈率較高，首次可以募集更多的資金，不過香港市場雖然市盈率較低，但是后續融資要更加便利。

”安永大中華區上市服務主管合伙人何兆烽對南都記者稱，一些企業還需要考量自身業務是否有海外拓展需求，畢竟香港市場更為國際化。

　　而安永統計的數據顯示，廣東企業海外上市中最為青睞的地方正是香港市場。

截至2012年7月，廣東省赴港上市的企業數量逾百家，達到廣東省全部海外上市企業數量的63%，主要為傳統工業品制造商和消費零售類企業。

　　此外，記者注意到，目前已經通過IPO審核，正在等待交易所排隊的“準上市公司”數量就超過了115家，粗略統計募集金額超過700億，在弱勢之下，這樣的體量和速度對市場的沖擊尚難預料。

　　而上述擔心亦佐證了證監會人士透露的，有部分企業甚至有意或無意拖延反饋數據影響進程，選擇相對適合時間的說法。

　　一般而言，出于實現企業價值和市值最大化需求，自然會選擇一個市盈率高的市場，而國內市盈率在全球都是較高的。

　　不過金利成亦提醒，對于大股東而言，經過兩年排隊等待，再加上一年的限售期，股東拋售時市場很難還會有如此高的市盈率。

“‘三高’現象在美國上世紀六七十年代亦一度非常瘋狂，中國市場未來應該也會逐漸和國際的主流市場接軌，當然三年后也許國內市場市盈率還會稍高一點。

”