炎黃傳媒：四年融資4500萬美元，最終一場空

看一個(gè)企業(yè)的衰亡，同看一個(gè)王朝的覆滅往往有著異曲同工之妙。

一個(gè)看似強(qiáng)大的王朝恰恰在某一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)點(diǎn)經(jīng)不住手指的輕輕一戳。

于是分析王朝真正覆滅的原因就成了見仁見智的問題，有的歸結(jié)于天災(zāi)，因?yàn)闆]有 天災(zāi)就不會(huì)有民變，沒有民變，高層內(nèi)斗就不會(huì)激化;有的會(huì)反過來推，如果沒有高層內(nèi)斗，那么天災(zāi)就可救，如果天災(zāi)可救，民變就不會(huì)發(fā)生。

炎黃傳媒就是這么一個(gè)案例。

2008年初還號(hào)稱年底要上市的醫(yī)院液晶屏廣告龍頭企業(yè)，竟然因?yàn)榻鹑谖C(jī)的到來，新的融資難以展開，到了10月份就出現(xiàn)投資方與創(chuàng)始人相互拆臺(tái)的僵局，而后不久幾千人的公司就土崩瓦解。

那么原因到底是金融危機(jī)，還是高層內(nèi)斗呢?一部二十四史，我們的史學(xué)家大多把一個(gè)王朝的覆滅歸結(jié)于皇帝的昏庸無道和官僚的貪污腐敗，從而招致上天的懲罰。

這無疑是一葉障目，即使分析無數(shù) 個(gè)個(gè)案，終究無法找出擺脫王朝興衰的路徑。

于是，兩千年的封建史，我們只能不斷地重復(fù)一個(gè)王朝推翻另一個(gè)王朝的簡單循環(huán)，在治理邏輯上并沒有多大的創(chuàng)新， 也沒有給異邦多少方案的選擇與借鑒，最終不得不在西方的炮火中徹底驚醒。

過多的關(guān)注細(xì)節(jié)與恩怨，而忽視戰(zhàn)略與邏輯，是大多數(shù)總結(jié)失敗案例的通病，結(jié)果得出來的教訓(xùn)似是而非。

那么我們?nèi)绾慰创S傳媒的忽然興衰呢?做不大的宿命回首炎黃傳媒的崩塌，很多人會(huì)津津有味咀嚼其中足夠麻辣的橋段：它曾經(jīng)風(fēng)光無限，創(chuàng)立4年時(shí)間，融資達(dá)4500萬美元，2008年初時(shí)號(hào)稱占領(lǐng) 全國醫(yī)院液晶廣告市場80%的份額;它的崩盤同樣令人目瞪口呆，2008年10月，投資方全面凍結(jié)炎黃賬戶，炎黃傳媒從高峰期的幾千人迅速裁員到只有幾十 人。

它曾經(jīng)強(qiáng)勢崛起，霸氣十足，常常出價(jià)比對(duì)手高幾倍，甚至10倍的價(jià)格爭搶地盤;它的隕落同樣精彩至極，一天之內(nèi)，投資方與創(chuàng)始人上演相互罷免、各拿公 章要挾的全武行。

但是就像成功的企業(yè)都有相似的理由，但失敗的企業(yè)卻各有各的不幸，過多的咀嚼沖突和橋段，會(huì)讓我們把目光停留在人事恩怨上，而忽視了企業(yè)商業(yè)模式上的本質(zhì)沖突。

實(shí)際上，從炎黃董事長趙松青說出“炎黃才算是真正的分眾”這話就已經(jīng)注定了它最好的命運(yùn)是被分眾收購。

因?yàn)橐壕V告市場已經(jīng)是一塊細(xì)分市場，而醫(yī)院的液晶廣告又更加細(xì)分了，支撐起一家獨(dú)立的上市公司，風(fēng)險(xiǎn)一定大于機(jī)遇。

投資如同炒股，所有人都知道的好股，實(shí)際上已經(jīng)被高估了，投資價(jià)值并不大。

2005年7月，創(chuàng)立僅兩年半的分眾傳媒在納斯達(dá)克上市激發(fā)了液晶屏 廣告的無限想象，一下子點(diǎn)燃了整個(gè)戶外廣告市場的激情。

隨后，“無處不廣告”的商機(jī)遍地開花，機(jī)場、巴士、校園、寫字樓、醫(yī)院，甚至洗手間都擺滿了廣告。

投資界也瘋狂了，包括鼎暉、高盛、紅杉、IDG等10多家風(fēng)投往里砸下了近百億元人民幣的資金，他們都想再造一個(gè)分眾，獲取10多倍的收益。

如果說第二批 戶外公司，航美傳媒、華視傳媒的海外上市還借著分眾的余威，那么可一可再，而不可三的鐵律就只能應(yīng)驗(yàn)在后面那些倒霉蛋身上了。

戶外廣告的商業(yè)模式實(shí)際上非常簡單，可模仿性非常強(qiáng)，最主要的是對(duì)稀缺性資源的搶占。

越是簡單的模式，對(duì)規(guī)模和資本的要求越高，在某種意義上，規(guī)模和資本幾乎是企業(yè)防守的唯一護(hù)城河。

理論上，分眾之外再造一個(gè)分眾似乎是可行的，畢竟戶外廣告市場依然足夠大。

但是如果把戶外廣告再拆分成機(jī)場、巴士、校園、寫字樓、醫(yī)院、洗手間 等N個(gè)細(xì)分市場，然后還得把每一個(gè)再細(xì)分為液晶、燈箱、噴繪等形式的話，實(shí)際上每一個(gè)細(xì)分市場的份額都很小。

再考慮到資源的集散程度，樓宇液晶是作為一塊 新興的領(lǐng)域，被分眾和聚眾以迅雷不及掩耳之勢快速搶占的，而其他領(lǐng)域卻沒有這么好的一統(tǒng)天下的先機(jī)了，有些已經(jīng)非常成熟，長期以來分散掌握在大量的中小廣 告企業(yè)手中，除了錢還得花足夠的時(shí)間整合。

但是雖然風(fēng)投在這塊領(lǐng)域砸下了近百億元人民幣，投資的企業(yè)卻極為分散，發(fā)揮不了集中力量辦大事的效果。

所以分眾之外，被風(fēng)投追捧的10多家企業(yè)，實(shí)際上從起步開始就注定了難以做大的宿命。

作為一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目并無不可，但是如果瞄準(zhǔn)上市則有些好高騖遠(yuǎn)了。

即使樓宇液晶這塊最大的細(xì)分領(lǐng)域，也容不下兩家上市企業(yè)，聚眾最后落到被分眾收購的下場即是明證。