360魯大師或于4月11日通過港交所聆訊 5月中上旬上市

據“獨角獸早知道”獨家消息源，360魯大師大概率將于4月11日通過港交所聆訊，預計5月中上旬正式掛牌交易。

　　編輯 | N姐　　本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議　　大多數人應該對這家公司比較熟悉，這家自2007年成立的軟件企業，由360間接持股41.37%，主營開發一系列個人計算機及手機設備實用軟件。

　　360魯大師通過提供線上廣告及線上游戲服務以換取在線流量變現，以及借助電子設備銷售來實現收入。

魯大師這款軟件原名“Z武器”，是在2008年下半年推出的。

　　2010年9月，魯錦攜魯大師加入360的“免費軟件起飛計劃”，該計劃通過投資、孵化、合作及收購等方式，旨在幫助免費軟件領域創業者實現進一步發展。

此后創始人魯錦淡出魯大師，由田野接管并逐漸形成如今的發展格局。

　　魯大師為什么姓“魯”？　　提起魯大師，很多人想到的是360魯大師，作為360產品中為數不多帶上姓氏的產品，魯大師之所以姓“魯”，與一個叫做魯錦的人脫不開關系。

　　1996年，魯錦畢業于四川大學無線電系，剛畢業的他順利得到了某國有銀行四川分行科技部軟件科工作。

　　到了1999年，魯錦開發了UNIX平臺的銀行中間業務系統；2000年，魯錦開發的《中國XX銀行UNIX平臺集中式中間業務系統》獲得了2000年度的國家科技部科學技術進步創新獎。

　　而在1999年底，魯錦開發了一款叫做Window優化大師的軟件，它提供了全面有效且簡便安全的系統檢測、系統優化、系統清理 、系統維護四大功能模塊及數個附加的工具軟件。

　　在當時，中國電腦還尚未普及，windows系統的優化更是難得一見。

通過這兩款軟件，魯錦奠定其在國內軟件業界的地位，魯錦更是被業內稱為“中國優化第一人”。

　　等到了2008年下半年，魯錦又推出另一款叫做“Z武器”的軟件，這是首款檢查并嘗試修復硬件的軟件，它能輕松辨別電腦硬件真偽，測試電腦配置，測試電腦溫度保護電腦穩定運行，清查電腦病毒隱患，優化清理系統，提升電腦運行速度。

　　在推出后的短短一年多時間里，迅速發展到幾千萬用戶。

　　而到了2009年，由于法律的限制，軟件名稱里不能出現“武器”二字，于是在2009年7月29日Z武器軟件開發團隊在其網站上貼出公告，決定正式將“Z武器”更名為“魯大師”。

　　直到2010年9月6日，魯錦攜“魯大師 ”加入360的“免費軟件起飛計劃”，成為該計劃自去年初啟動以來接納的又一位新成員。

而之后，魯錦將魯大師賣給了360，自己成功套現離開。

　　營收高速增長　　以高營收上市，是魯大師有別于其他企業的一大亮點所在。

　　招股書顯示，2016-2018年，魯大師實現收入分別為6981萬元(人民幣,下同)、1.22億元、3.20億元。

其中，2018年上半年營收為1.69億元，較2017年上半年同期的5389萬元增長213.6%，營收增速迅猛。

　　魯大師亮眼的業績來自于其與360相類似的流量模式，即通過持續提供多元化的廣告服務及不斷增加游戲運營數目來聚集大量的用戶。

而像這樣緊緊抓住自己核心業務的輕資產模式，往往是公司實現盈利的一大優勢所在。

　　資料顯示，魯大師2018年廣告和網絡游戲業務收入為2.17億元，占總營業收入3.20億元的67.9%；而2017年這兩塊業務的占比高達98.1%，可以說是魯大師的絕對主力。

　　從細分領域來看，魯大師2018年上半年營收大幅上漲主要是由于電子設備銷售業務。

　　數據顯示，從2018年開始，這項業務對營收的貢獻快速增長。

　　2016-2018年，電子設備銷售的營收分別為40.8萬元、231.7萬元、1.02億元；其中，二手及原廠智能手機收益由2017年的140萬元增長至2018年的8570萬元，同比增長約60倍，不得不說，這樣的增速確實驚人。

　　對此，魯大師也在招股書預測，電子設備的銷售將成為其日后的主要收入來源之一。

　　事實上，魯大師想要轉型電子設備銷售的心思早已盡顯無疑。

招股書顯示，魯大師所得融資款項用途中重要的一項就是，用于優化經認證二手及原廠智能手機電商平臺。

　　不過，相比潛在價值超6000億元的二手手機市場，一是魯大師當前所占的份額還很小，二是電子設備銷售這塊業務由于成本過大，毛利并不高。

因此，如若魯大師的未來商業模式向電子設備銷售這塊領域傾斜的話，未來的盈利能力能否持續還有待觀察。

　　主要業務靠大股東“輸血”　　一直以來，魯大師都沒能夠完全“斷奶”。

　　從股權結構來看，魯大師的第一大股東為360科技，股權占比達到41.37%，田野（大師控股）為第二大股東，占比27.67%，然后是嵩恒網絡，占比為23.64%。

　　表面來看，魯大師的財務主要來自于線上廣告及游戲業務，但據招股書披露，魯大師大部分收益主要來自于360集團及嵩恒網絡。

　　數據顯示，2016-2018年，公司來自360集團（包括360科技、奇虎科技及世界星輝及趣游）的總收益分別為4690萬元、5050萬元及7180萬元，分別占總收益的67 .2%、41 .2%及22 .4%。

　　同時，來自嵩恒網絡的收益分別為900萬元、4150萬元及240萬元，分別占總收入的12.9%、33.9%及7.5%。

　　顯然，魯大師與股東捆綁嚴重的時間段主要集中在2016年和2017年，總占比高達80%；而進入2018年，公司的依賴度明顯減輕的原因是未能向360集團及嵩恒網絡提供線上廣告服務。

　　此外，魯大師的另一項收入來源“網頁游戲”和“360游戲大廳”高度重疊，甚至在主要產品“鎮魔曲”、“血盟榮耀”、“滅神”、“大天神”、“鹿鼎記”等完全重復，魯大師基本沒有自己獨自運營的游戲，只能更多的依靠流量支撐。

　　因而，雖然目前魯大師的營收還在持續增長，但就其主要業務——流量變現而言，靠吃老本的成分還很大，若兩家股東中的任何一家在未來因任何原因停止與公司進行業務聯系，魯大師很可能無法及時找到可替代的收益來源。

　　總的來說，無論是向電商業務發力還是向電子設備銷售轉型，魯大師未來面臨的挑戰仍舊不少，如果這次成功登陸港股，魯大師未來的發展還需要時間驗證。