王健林買馬競(jìng)是一筆劃算生意嗎？

本周二，西班牙媒體Libertad Digital爆料，萬達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林將斥資5000萬歐元獲得西班牙俱樂部馬德里競(jìng)技20%的股權(quán)，并聲稱王健林將擁有馬競(jìng)的管理權(quán)。

這是繼10月6日《馬卡報(bào)》最先爆出萬達(dá)有意入股馬競(jìng)以來，這筆交易的最新進(jìn)展。

萬達(dá)與西班牙足球并不陌生。

早在三年前，萬達(dá)集團(tuán)就同馬競(jìng)、瓦倫西亞、比利亞雷亞爾簽約，開展中國(guó)足球之星留學(xué)西班牙的選拔活動(dòng)，萬達(dá)為此投入超過2億元。

今年三月，王健林前往西班牙看望正在受訓(xùn)的球員。

期間更是傳出萬達(dá)有望接盤瓦倫西亞的緋聞。

雖然沒有購(gòu)買歐洲球隊(duì)，但王健林看中了位于馬德里商業(yè)中心的一棟25層樓高的地標(biāo)性建筑——西班牙大廈，并與今年6月斥資2.65億歐元完成收購(gòu)，擬建豪華酒店和公寓等綜合性物業(yè)。

為此，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)與控股股東萬達(dá)香港還成立了合營(yíng)公司——萬達(dá)歐洲，以便在歐洲開展收購(gòu)和房地產(chǎn)項(xiàng)目。

如果英利、華為等中國(guó)企業(yè)希望通過贊助球隊(duì)、冠名而打開海外知名度，萬達(dá)更像借一支球隊(duì)躋身到歐洲主流商業(yè)社會(huì)；和阿布拉莫維奇買下切爾西、馬來西亞富豪陳志遠(yuǎn)收購(gòu)卡迪夫城不同，萬達(dá)一旦入主馬競(jìng)，極有可能加快其在西班牙和歐洲拿地的進(jìn)程。

先不論交易最終是否坐實(shí)，5000歐元購(gòu)買20%股份意味著馬競(jìng)市值為2.5億歐元，這比恒大今年6月24億元（約3.06億歐元）的估值還便宜了不少。

歷史上，馬競(jìng)共10次問鼎西甲，10次獲得西班牙國(guó)王杯，2次贏得歐聯(lián)杯。

近些年來它又已成為一流射手的“出產(chǎn)地”，但從財(cái)務(wù)角度而言，入股馬競(jìng)會(huì)是筆劃算的生意嗎？據(jù)英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》披露，過去五個(gè)賽季，馬競(jìng)是所有進(jìn)入過歐冠小組賽階段比賽的球隊(duì)中，從轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)淘金最多的俱樂部。

從09-10賽季至今，馬競(jìng)在轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上收入1.99億英鎊，支出1.61英鎊，凈利潤(rùn)3800萬英鎊，平均下來，每年光轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)一項(xiàng)就能坐收770萬英鎊。

自2009年夏天以來，只有四支球隊(duì)僅憑借轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)實(shí)現(xiàn)盈利：AC米蘭總共賺了2330萬英鎊，奧林匹亞科斯370萬英鎊，阿森納80萬英鎊。

其他球隊(duì)均有不同程度的虧損，尤其是英超土豪“曼城”，虧了3.95億英鎊，巴黎圣日耳曼、切爾西和皇馬損失分別超過3億英鎊。

雖不能像土豪球隊(duì)一樣揮舞著巨額支票招徠新星，但馬競(jìng)在轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上頗為得意，主要源于管理層對(duì)買賣球員的“精打細(xì)算”。

首先，馬競(jìng)擁有毫不遜色于皇馬和巴薩的青訓(xùn)體系，近幾年出產(chǎn)了托雷斯、德赫亞、科克、多明戈斯等一批球員。

通過投資培養(yǎng)青訓(xùn)球員，馬競(jìng)不僅在轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上了大賺一筆，又能保證球隊(duì)有持續(xù)不斷的新鮮血液。

在尋找鋒線的道路上，馬競(jìng)總能在“低買高賣”的策略中找到最佳平衡點(diǎn)。

2200萬歐元買入阿圭羅，4500萬歐元賣出；4000萬歐元引進(jìn)法爾考，再以6000萬賣出。

更不用提350萬歐元從巴西挖來、今年以3200萬英鎊賣出的迭戈科斯塔，馬競(jìng)的球探經(jīng)常能從南美尋覓一些經(jīng)半加工的好苗子，再加以打磨，循環(huán)往復(fù)，盤活球隊(duì)買賣球員的資本。

盡管俱樂部上上下下執(zhí)行著一套看似精明的轉(zhuǎn)會(huì)政策，但球隊(duì)始終無法擺脫債務(wù)泥沼。

馬競(jìng)每年付給球員和員工的工資占到了俱樂部營(yíng)收的90%，捉襟見肘的財(cái)務(wù)狀況讓俱樂部無法用高薪留住辛苦培養(yǎng)的球員。

西班牙媒體透露，2011年馬競(jìng)的負(fù)債高達(dá)5.17億歐元，其中包括拖欠的1.55億歐元稅款，是西甲球隊(duì)當(dāng)中最高的。

馬競(jìng)的收入僅為皇馬的五分之一，兩只球隊(duì)債務(wù)卻相差無幾。

巴塞羅那大學(xué)Jose Maria Gay教授接受彭博社采訪時(shí)說，去年進(jìn)入歐冠四分之一決賽的八支隊(duì)伍中，馬競(jìng)的財(cái)務(wù)狀況最糟糕：負(fù)債高達(dá)5.43億歐元，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比僅為5%；而皇馬和拜仁的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比則達(dá)到了24%和26%。

自2004年以來，馬競(jìng)就拖欠稅款一事與政府周旋，直到2011年西班牙法庭裁定馬競(jìng)必須支付1.71億歐元的稅款。

這也是西班牙勒令俱樂部改組以來，馬競(jìng)真正開始償還欠款。

事實(shí)上，西甲的球隊(duì)除了巴薩和皇馬，財(cái)務(wù)都吃緊。

西甲的賽事轉(zhuǎn)播權(quán)一直被巴薩和皇馬牢牢掌握，其余球隊(duì)瓜分了剩余10%的市場(chǎng)份額。

德勤的報(bào)告指出，2012-2013年賽季，馬競(jìng)收入1.2億歐元，其中電視轉(zhuǎn)播分成為5200萬歐元，這和皇馬1.88億歐元的轉(zhuǎn)播收入相比，顯得杯水車薪。

2011賽季，馬競(jìng)失去了主要的球衣贊助商起亞，在此之前，起亞每賽季支付給馬競(jìng)大約1000萬歐元。

之后馬競(jìng)和阿塞拜疆旅游局簽訂了一份18個(gè)月的胸前球衣贊助協(xié)議，價(jià)值僅為1200萬歐元。

主教練西蒙斯的到來，讓這支“床單軍團(tuán)”憑借著高壓戰(zhàn)術(shù)和瘋狂逼搶打破了“tiki-taka”在西班牙乃至歐洲的壟斷地位，也終結(jié)了信奉金元足球的皇馬和巴薩對(duì)聯(lián)賽冠軍長(zhǎng)達(dá)九年的統(tǒng)治。

但相比皇馬和巴薩，馬競(jìng)的并沒有很強(qiáng)的商業(yè)運(yùn)營(yíng)能力和健康的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)，王健林的注資能夠?yàn)轳R競(jìng)抒困，如果正如西班牙媒體報(bào)道，王健林將介入球隊(duì)管理，如何保住馬競(jìng)西甲第三級(jí)的地位是這位中國(guó)富豪的最大難題。